新三板教育专题报告:厚积而薄发,高等教育行业一枝独秀

在线教育51talk盈利大涨:“51talk”登陆美国纽交所财报大增长。

从财报数据看,“中国在线教育赴美上市第一股”51Talk延续了三年来的高成长神话,现金收入、净营收在二季度均呈三位数速度递增,而作为51Talk战略重心之一的K12业务同比增幅更是高达423.1%”。

51Talk二季度现金收入达1.952亿元,较去年同期的7240万元,增长162.9%,净营收人民币9690万元,同比增长203.5%。其中K12业务实现现金收入9630万元,同比增幅达423.1%;其所占全部现金收入比例也从去年同期的24.8%提升到49.3%。同时,运营现金净流入达到人民币1360万元(210万美元),由负转正;二季度毛利率增至64.9%,去年同期为62.3%。

高等教育板块一枝独秀:新三板中教育概念类行业可以分为以下五个子概念行业,分别为游学(共5家挂牌企业)、学前教育(共12家挂牌企业)、K12教育(共30家挂牌企业)、职业教育(共22家挂牌企业)、高等教育(共4家挂牌企业)。其中从8-9月期间涨跌幅来看,高等教育、职业教育涨幅居前,分别为27.16%和19.35%;从日均换手率来看,高等教育一枝独秀,远超出其他子概念行业为5.15%。

近期新挂牌教育企业建议关注龙门教育、世纪明德:8-9月,教育行业新增挂牌企业共13家,分别为老鹰文化、敦善文化、光环国际、文都教育、基业长青、森纵教育、环球拓业、远播教育、龙门教育、光华教育、华科易汇、世纪明德、英腾教育。其中,龙门教育挂牌仅1月多时间,市值已经高达19.6亿元;根据2016年半年报,上半年实现营业收入9860万元,同比增幅116.6%;实现净利润3489.6万元,同比增幅约283%;公司销售毛利率66.9%,销售净利率33.21%,摊薄后ROE可达到23.23%。

风险提示:系统性风险,公司业绩不达预期等。