王府井:投资长春远洋奥特莱斯,东北经济低迷或延长项目培育期

公司公告购买长春远洋奥特莱斯商业物业。

公司29日晚发布公告称,公司董事会已经通过了关于成立合资公司购买长春远洋奥特莱斯商业物业的事项。公司拟与北京远坤房地产开发有限公司(以下简称“北京远坤”)成立合资公司,公司持有合资公司60%股份,北京远坤持有40%股份。合资公司将购买北京远坤下属子公司长春东方置业联合公司(以下简称“长春东方”)开发建设的长春远洋奥特莱斯项目商业物业,投资总价款为人民币6.8亿元。本次投资未构成关联交易和重大资产重组,无需提交股东大会批准。

长期有利于公司奥特莱斯业务的战略发展。

目前国内奥特莱斯业态发展迅速,扩张迅猛,尚处于发展窗口期。本次投资长春远洋奥特莱斯项目,有利于公司奥特莱斯业态的战略发展及在东北地区的战略布局。本次投资完成后,公司将通过合资公司控制约10万平米的优质物业,有利于保持公司奥特莱斯业态的稳定性和持续性,符合公司业态转型发展战略。

东北经济低迷或延长项目培育期。

目前国内经济增速放缓,而东北地区的经济增速更是明显低于其它地区,加上房地产价格上涨等因素的影响,居民消费需求不振,这将导致新开门店的培育期拉长。另外,欧亚集团等零售企业已经在长春市深耕二十余年,长春远洋奥特莱斯是否能顺利短期扎根,仍有变数。

维持盈利预测,维持买入评级和目标价20元。

以公司下半年增发1.75亿股完成后的股本(7.76亿股)为基准,我们维持公司2016-2018年全面摊薄EPS分别为0.76/0.88/0.95元的预测。公司积极推行全渠道战略,加速在中西部地区建设购物中心,给予公司未来六个月20元的目标价,对应2016年26X市盈率,维持买入评级。

风险提示。

居民收入增速未达预期,新门店培育期过长。