恒华科技:收购道亨49%股权,加速落实互联网服务转型

收购道亨49%股权,有力增厚公司业绩。道亨科技2014-2015年营收分别为443万元和4110万元,净利润分别为219万元和2374万元,增长迅猛。考虑到道亨科技收入大部分在下半年结算,全年业绩增速有望更高,保守估计其2016年有望贡献3039万元,有力增厚公司业绩。

切入输电线路设计应用软件设计,拓展产品线宽度。公司在配网软件领域具有一定的竞争优势,道亨科技在国内输电线路设计应用软件领域具有一定的竞争优势。通过本次收购,可以提升公司在架空输电线路选线、设计等软件开发方面的技术实力,巩固其软件产品在智能电网领域的竞争优势。

业绩承诺注重云平台推广数据,加速落实互联网服务转型。道亨在业绩承诺方面,注重配网线路云设计平台、主网云设计工具、荷载云设计软件、灌注桩云设计软件等云平台软件研发和推广进展,并对云平台企业用户数有明确目标。收购有利于公司云服务平台之核心产品“协同设计平台”的升级完善。云服务平台是公司从传统软件业务向互联网服务转型的关键,是其构建互联网产业生态圈的基础,收购整合将有利于公司战略目标实现。

投资建议:收购道亨49%股权,有力增厚公司业绩,并且加速落实互联网服务转型。电改加速助力公司电网“天猫”平台崛起;首例配网EPC大订单落地,设立产业基金,多途径加速突破配售电业务;实际控制人包揽8.5亿定增,锁定三年,信心十足。上调公司2016-2017年EPS至0.88元和1.43元,“买入-A”评级,上调6个月目标价至58元。

风险提示:电改低于预期,配网投资低于预期。