康美药业:结盟重庆市政府,巩固中医药龙头地位

事件:近日公司发布公告,与重庆市政府达成战略合作关系,将全面参与重庆市医药卫生事业和医药产业改革发展,其中公司拟与重庆化医共同投资15亿元建设“康美药业(南川)生产加工基地”以及共同出资3亿元设立康渝医药,其中公司分别出资9.75亿元和1.95亿元,均占投资金额65%。

全面参与重庆医药卫生事业和医药产业改革,加速推动业务区域覆盖和延伸。公司承诺投资不低于50亿元与重庆市政府在中医药创新研究平台建设、康美药业(南川)生产加工基地等九个领域开展合作。战略协议的达成将为公司发展创造良机:1)通过拓展重庆市大健康领域,全面参与重庆市医药卫生事业和医药产业改革发展,实现业务区域的覆盖和延伸;2)依托中医药全产业链优势,加快推动公司“大健康+大平台+大数据+大服务”战略体系在重庆市延伸和落地。

牵手化医集团,资源共享、优势互补巩固中医药龙头地位。重庆市有中药材种类5832种,中药材种植面积近200万亩,资源丰富;化医集团是国有独资大型控股集团公司,授权经营和管理市属化工、医药国有企业。丰富的药材资源+国有独资企业独特优势与公司的“虚拟+实体”交易网络资源共享和优势互补:1)有助于提高产品品质,完善产品结构,拓展医院药房及智慧药房、连锁药房的业务,并进一步扩大品牌效应及市场份额;2)有利于公司中医药全产业链一体化运营战略的持续推进与实施,夯实公司在中医药行业的龙头地位。

互联网+战略推进顺利,定增助推大健康生态圈发展。公司致力于打造中药领域的健康云服务平台,线上服务以康美移动医疗、医药电商商城、大宗价格指数、信息管理中心等为支持,线下以康美自营医院、药房、物流公司、药材市场、合作医疗机构以及连锁药房为依托,并辅以康美支付、保险、金融租赁以及未来的中药材期货交易所,公司6月底完成非公开发行将助力互联网+大健康项目的顺利推进,公司将形成覆盖线上线下的大健康生态圈。

盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.69元、0.87元、1.07元,对应PE分别为24倍、19倍和15倍。公司未来3年净利润将保持24%复合增长率,中医药行业龙头与互联网+结合,发展前景广阔,维持“买入”评级。

风险提示:战略合作协议执行或不达预期的风险;互联网医疗健康服务平台推广或低于预期的风险。