东方网力:并表带动业绩增长,人工智能视频业务拓展有力

投资要点

事件概述:

东方网力发布2016半年报,报告期内实现总营收5.86亿元,同比增长76.88%;营业利润0.47亿元,同比增长104.05%;归属于上市公司普通股股东的净利润0.67亿元,同比增长66.49%。

分析与判断:

业绩实现高增长:报告期内,公司业绩大幅增长,主要系本期业务增长及增加控股子公司纳入合并范围所致。其中,母公司营收增长26.46%,营业利润增长11.39%,净利润增长10.33%。其中,PVG网络视频管理平台营收占比42%,达2.47亿元,毛利率为69.34%,同比提升了2.77%;公司自2015年通过收购华启智能和嘉崎智能进入轨道交通市场,轨道交通信息系统营收占比为27.02%,达1.58亿元,成为第二大业务。

深耕安防可视化:公司在视频监控上处于国内领先地位,在已经完成视频联网的基础上,实现视频云、视频实战应用、视频侦查、视频图像信息库、视频大数据等产品的智能化应用及拓展。随着我智慧城市建设的深入,视频安防市场持续增长,我国已成为全球安防视频监控领域最大的市场之一,预计2018年市场规模将超千亿。

定增、设立子公司和基金,加码人工智能+视频:公司拟募集资金不超过人民币11.27亿元,投资于视云大数据及智能终端产业化项目、智能服务机器人项目,已获证监会审核通过。其中,视图机器识别云服务平台是技术升级的核心部分,将实现人脸大数据分析服务、人体属性碰撞比对服务、模糊图像处理服务。视频监控与人工智能、大数据的结合将实现现有产品功能延伸,也将大幅扩展公司业务辐射范围:人脸识别技术可应用于安防、考勤、智能交通、车载系统等;而机器人项目将结合人脸识别、车牌识别等,应用于企业政府安防、家庭服务等方面。8月,公司新设立物灵科技子公司,落实机器人业务。另外,公司拟与博雍资产共同设立智能产业并购基金,借助专业投资机构力量加快人工智能体系的完善。公司人工智能+视频形成新的盈利增长点,未来增长可期。

盈利预测与投资建议:

公司深耕视频安防业务,多举措持续推进人工智能项目,加速新业务落地。2016-2018年EPS预测为:0.47、0.60和0.70元,维持“增持”评级。

风险提示 相关项目合作整体营收不及预期,市场风险,政策风险。