神州信息:战略推进顺利,营收稳步增长

公司公布半年报:

营业收入35.58亿元,同比增长23.96%;归母净利润7,942.10万元,同比下降28.76%;扣非后净利润7,698.58万元,同比下降27.47%;业绩低于市场预期。

营收重启增长,盈利有所波动

受益于金融、电信、政企、农业等行业的转型升级和信息化发展,公司业务取得良好进展,迅速扭转一季度营收同比下滑14.81%的不利局面,回归常态化增长;盈利波动主要源于资金成本增加及资产减值等因素所致;整体毛利率达16.64%,同比降低3.20个百分点,主要受上半年收入结构影响所致;公司经营性现金流流出1.3亿元,去年同期流出5.3亿,得到明显改善。

战略实施坚决,分项业务亮眼

公司继续推进“产品+平台+数据”的发展战略,多项业务表现抢眼。农业信息化业务延续高增长,实现收入9,053.67万元,同比增长106.89%;应用软件开发业务实现收入3.15亿元,同比增长48.98%;集成解决方案业务实现收入21.55亿,同比增长26.82%;承建的“量子保密通信‘京沪干线’技术验证及应用示范项目主干网络建设项目”进展顺利,已实现部分收入。

业务布局前瞻,资本运作加码

发布“新一代分布式银行核心系统”,帮助银行构建“互联网+”服务能力;推出首款云上企业服务总线产品Sm@rtESC,助力企业IT架构升级;加强金融大数据研发应用,支持银行的互联网金融创新和征信;推出税务大数据平台,进行涉税数据的搜集、分析和应用;物联网板块逐步形成,旗硕科技提供农业物联网智能终端及云服务,宣布并购华苏科技,可为物联网基础设施建设和运营提供专业化网络优化和大数据管理服务。

投资建议

神州信息作为国产IT服务龙头,借助互联网与传统产业融合的契机,深度融入各个行业,实现由IT整合向业务整合的转变,并以用户及数据为资源提供各类增值服务,看好公司成长为产业互联网时代数据服务龙头。预计公司2016年完成增发及并购,2016-2018年摊薄后EPS0.52、0.71、0.95元,维持“买入”评级,目标价40.00元。

风险提示业务转型进度不及预期;市场整体估值水平下降。