首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

中海发展:重组处置收益提升利润,油运市场景气可维持

来源:东北证券 作者:王晓艳,瞿永忠 2016-09-01 00:00:00
关注证券之星官方微博:

2016年上半年,公司实现营业收入85.47亿元,同比增长3.57%;归母净利润18.20亿元,同比增长117.21%,扣非归母净利润5.05亿元,同比增长2.86%。公司上半年实现EPS为0.45元,2015年同期为0.21元。海运央企重组中,公司以中海散运100%股权与中远集团持有的大连远洋100%股权进行交换,以上2015年同比数据皆因并入大连远洋而进行了相应调整。公司2016上半年非经常性损益13.15亿元,主要系重组过程中合并大连远洋净利润6.29亿元,处置中海散运投资收益9.67亿元。

油运市场景气,外贸油运毛利率提高。受益于国际原油价格低位运行,上半年TD3航线(中东-日本)VLCC平均日租金维持在5万美元/天的高位。上半年公司燃油消耗量74.6万吨,同比增长1.9%,燃油消费单价下降41%,燃料费总计12亿元,成本占比由上年同期的30.5%降至19.4%。油运板块中,内贸原油营业收入11.67亿元,同比增长5.8%,毛利率45.3%,同比下降0.7pct;外贸原油营业收入24.18亿元,同比下降6.5%,毛利率38.3%,同比增加13.9pct,实现毛利约9.27亿元,同比增长约47.1%。公司各个LNG项目正稳步推进。

航运央企重组完成,油运龙头起航。重组后,公司剥离煤炭、铁矿石及其他干散货运输业务,专注油品运输及LNG运输,公司将更名为“中远海运能源运输股份有限公司”,成为运力规模及市场份额世界第一的油运公司。公司具备显著的规模优势,同时拥有内外贸市场联动、油品与天然气市场联动的经营优势。国际油价低位徘徊从而对油运市场需求提供支撑,即使考虑油轮运力交付增加影响,油运行业景气程度仍高于干散、集运行业,公司业绩有望保持稳定。公司自2016年下半年起不再将中海散运并表,对营收造成一定负面影响。预计公司2016,2017,2018年EPS分别为0.66元,0.52元和0.53元,对应PE分别为10,13,12倍,给予“增持”评级。

风险提示:宏观经济风险,国际油价反弹风险,运力失衡恶化风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示中远海能盈利能力较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-