投资策略:我们预计公司2016-2018年营业收入分别为41/178/182亿元,对应的EPS分别为0.03/0.21/0.21元,对应PE为117/16/16倍。因为华东科技8.5代线进展低于我们此前的预期,预计第四季度良率及产能将达到预期目标,因此我们将公司评级从“强烈推荐”下调至“推荐”。
风险提示:市场竞争加剧,面板价格走低;产能利用率不及预期;新技术导入量产及替代风险。