瑞茂通:煤炭市场回暖,收入与盈利高速增长

事件

公司发布2016年半年度报告。报告期内,公司实现营业收入76.29亿元,同比增长118.31%,归属于上市公司股东的净利润1.84亿元,同比增长49.61%,每股收益0.1806元,同比增长29.28%。

评论

主要动力煤价格回暖,供应链管理业务规模大幅扩张:随着经济结构改革的持续深化,尤其是供给侧改革政策的推行,去产能、减产量,全国煤炭供应逐步减少,主要动力煤价格出现小幅上扬,动力煤市场价(秦皇岛Q5500)由年初的370元/吨,上涨到目前的470元/吨。公司保持煤炭供应链领域业务高速扩张,并积极拓展铁矿石、棉花等其他大宗商品供应链业务,并初具规模,报告期内实现煤炭发送1684万吨,铁矿石发送135万吨,棉花发送2.3万吨。2016年上半年,供应链管理业务实现收入72.7亿元,同比增长119%,毛利率为5.4%,减少6个百分点。公司财务费用为2.16亿元,同比增长74%,主要因为汇兑损失约6400万元。

提供全方位供应链金融服务,毛利率上升:公司目前拥有一张商业保理牌照(天津保理公司)和三张融资租赁牌照(天津瑞茂通融资租赁、上海瑞茂通融资租赁、瑞茂通国际融资租赁)。2016年上半年,公司供应链金融业务实现收入3.6亿元,同比增长107%,毛利率达到89%,增加15.6个百分点,毛利率高,盈利能力强。

围绕易煤网打造大宗商品电子商务平台,累计成交金额即将突破300亿元:易煤网构建了九维(“易煤商城、撮合交易、团购业务、易煤金融、煤矿专区、阳光采购、物流、行情资讯、数据中心”)于一体的运营模式,充分满足煤炭撮合交易、物流仓储、支付、结算和金融等全方位的需求。截至目前,易煤网累计实现煤炭交易量8998万吨,成交金额298.3亿元,8月20日一日新增交易量达20.9万吨,预计后续成交量将以更快速度增长。

投资建议

煤炭市场回暖提振公司业务收入增长,迅猛发展的供应链金融板块贡献业绩,围绕易煤网打造大宗商品电子商务平台,累计成交金额即将突破300亿元。看好公司未来发展。

风险

煤炭价格、运费波动风险;供应链金融风险;人民币汇率波动风险等。