首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

天邦股份:业绩大幅增长,持续高增长可期

来源:安信证券 作者:赵湘怀,李佳丰 2016-08-22 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件:8月22日,公司发布2016半年度报告。预计2016年度1-6月份实现营业收入10.80亿元,同比增长5.87%;归属于上市公司股东的净利润2.03亿,同比增长1059%。同时公司预计1-9月净利润为3.4-4亿。

我们的分析和判断:

1、养殖板块:出栏量环比大幅增长,提供业绩弹性。公司上半年整体出栏约21万头,肥猪均价19.55元/公斤。其中,一季度净利润约0.7亿,预计二季度净利润1.33亿,环比增长约100%。二季度一方面生猪价格稳定在高位,另一方面,公司出栏量环比大幅提升,单二季度预计出栏量约13万头,以头均800元净利润假设,二季度养殖板块贡献业绩约1亿元。本轮猪周期,养殖户补栏较为理性谨慎,预计16-17年猪价持续在高位,随着公司出栏量进一步提升,将贡献高业绩弹性。

2、疫苗、饲料板块:接棒养殖盈利,持续高增长可期。1)疫苗:公司圆环产品品质市场领先,而目前免疫覆盖率不到20%,在养殖高盈利背景下,免疫率有望加速提升,圆环疫苗有望保持持续高增长。同时公司蓝耳、伪狂犬、禽用疫苗等新产品推进顺利,将成为公司疫苗业务的新增长点。上半年实现销售收入7568万元,同比增长14.83%。

2)饲料板块:稳健发展,存栏量提升将提升猪料销量。公司饲料业务以特种水饲料和猪料为主,饲料业务较为稳定,现金流良好,保障公司发展基础。上半年实现销量为14.31万吨,同比增加3.66%,其中水产饲料销售5.77万吨,同比增加21.39%。随着养殖户加大补栏,预计将带动猪料需求,饲料业务有望稳健提升。

3、合资设立产业基金,外延扩张有望加速。公司一方面内生加速布局养殖产业链,一方面成立产业基金,为上市公司储备优质标的,有利公司打破发展天花板,实现外延增长。

盈利预测及投资建议:我们预计16-18年归属于母公司股东净利润分别为4/5/6亿。公司养殖业务将迎来反转,疫苗业务有望保持高速增长。我们给予“买入-A”评级,6个月目标价14元。

风险提示:猪价上涨不达预期;





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示ST天邦盈利能力较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-