新三板每日风云榜:基础层成功吸引了上市公司及创新层企业的关注

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在市场交投不活跃,指数屡创新低的情况下,并购成为了新三板市场的热点,我们曾在近期每日风云榜中多次关注基础层企业并购事件。近期十余起上市公司收购或参股挂牌企业案例中,被收购方大多为基础层企业。这一特点表明,与创新层企业相比,基础层企业反而更容易受到上市公司的青睐。这一方面反映出基础层企业在寻求被并购方面更加积极主动,期待嫁入A股一步登天;另一方面也说明,基础层企业仍然存在着大量具有投资价值的优质企业,有待投资者去掘金。

除了上市公司外,基础层企业还吸引到了创新层企业的关注。8月12日,两家同属于软件与信息技术服务业的和创科技(834218.OC)与金科信息(831107.OC)前八大股东及部分小股东签署了《股权收购意向协议》,前者拟现金收购后者不超过40%股权。协议还强调,收购后将保持金科信息业务和管理的独立,但尚未透露收购标的估值。

和创科技是为企业提供基于SaaS和云模式的移动营销管理的服务商。除了入选创新层外,和创科技还是新三板明星股,股东阵容星光璀璨。包含复星资本、东方富海资本、中信资本等机构投资者,以及雷军、陈发树、王亚伟等知名投资人都纷纷入股该公司。

分层实施后,由雷军、王亚伟领衔投资的创新层公司和创科技计划收购基础层企业这一事件,或将成为新三板市场内首例“跨越”创新层和基础层的并购案例。但是,这种并购模糊了创新层和基础层的界限,容易造成估值定价的复杂化和非理性。如何区分正常的业务并购重组,和为了享受分层红利而进行的简单资本运作,这对于新三板而言是一个新的课题,新的挑战。未来如若这种案例增多,将有可能会引起监管层重视并制定有针对性的监管政策,出台相应的细则来进行规定和区分,以限制这种案例频繁复制出现,保持市场正常的秩序和健康的发展。

8月15日,联讯创新层跌幅为-2.13%(相对于6月24日基准日,下同)。近期行情大幅震荡主要是受南京证券、东海证券等个股股价波动影响所致。