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华宇软件公司动态点评:业绩持续攀升,多点发力可期

来源:长城证券 作者:周伟佳 2016-08-16 00:00:00
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公司于8月14日晚间发布2016年半年度报告,报告期内公司实现营业收入6.66亿元,同比增长41.58%;实现归母净利润1.25亿元,较上年同期增长42.75%,公司业绩基本符合预期。受益法检信息化3.0建设以及裁判文书公开,公司传统主业法检信息化突破增长天花板,是目前业绩增长的主要驱动力,“诉讼无忧”和“法律智库”等针对律师服务的2C产品为未来发展打开更大想象空间。食品安全业务方面,公司将针对政府溯源系统建设,以及企业溯源平台双向进军,加速增长可期。公司是法检信息化和食品安全领域的绝对龙头,业绩的持续攀升印证了公司正处于加速发展的道路上。预测公司2016-2018年分别实现营业收入18.55亿元、26.67亿元和38.99亿元,分别实现净利润2.95亿元、4.15亿元和5.76亿元,对应EPS分别为0.46元、0.65元和0.90元,维持“推荐”评级。

业绩持续攀升,奠定行业龙头地位。公司2016年上半年营业收入和净利润增速均超过40%,大幅高于计算机行业平均水平,其中法检行业实现销售收入为5.63亿元,同比增长51.02%;食品安全行业增长,政府+企业双向进军;大数据业务持续增长,销售收入较去年同期增长15.82%。报告期内,公司尚未确认收入合同额为13.73亿元,新签合同额5.59亿元,较上年同期增长36.01%。法检主业毛利率略有下滑,主要系受大型项目订单内容影响所致,但由于公司上半年收入占比较小,预计该情况对全年毛利率水平影响不大。综合来看,业绩的持续攀升是公司业务布局的最好验证,同时也奠定了公司的行业龙头地位。

受益法检信息化3.0建设,公司主营法检业务花开正好。2016年是全面建设人民法院信息化3.0的第一年,最高人民法院发布的《人民法院信息化建设五年规划》中确定了顶层设计、系统建设、保障体系、应用成效等四个方面55项重点建设任务,提出要在2017年底总体建成人民法院信息化3.0版,2020年底实现人民法院信息化3.0版在全国的深化完善。公司连续9年位于电子政务解决方案的前十强,是法检行业IT解决方案供应商第一,其核心产品的市场占有率已经超过60%,拥有众多法院、检察院等政府客户,并中标吉林省电子法院二期工程、青海省网上法院、贵州省人民检察院职务犯罪侦查信息系统、江苏省张家港市人民检察院检察大数据分析服务系统、张家港检务决策系统等多个大型项目,是法检信息化领域的绝对龙头。未来,公司将受益于行业发展,实现主营法检业务突破增长天花板。

裁判文书公开,抢占法检大数据2C市场先机。受益于司法数据公开的大环境,以及公司拥有众多法院、检察院等政府客户的天然基础,抢占法检大数据2C市场是公司未来的一大看点。公司目前已开始通过提供“诉讼无忧”网站平台和APP产品,帮助律师和诉讼当事人远程立案,传递证据和查询案件的进展情况等服务,截至目前“诉讼无忧”已经推广到超过1700家法院。公司于2016年6月份设立华宇元典,其主要产品为“法律智库”,该产品将通过互联网SaaS服务、移动App或独立软件工具等方式,以公开裁判文书为主要数据,以华宇软件法检业务的行业优势和用户为基石,结合华宇软件在自然语言处理、机器学习、数据挖掘、知识工程等方面的技术,为律师、诉讼人、法官、检察官以及法律相关人士等提供法律法规与案例智能检索、裁判规律知识管理、司法大数据分析、涉诉信息等相关服务,有望更快实现B2B到B2C的跨越。

食品安全业务增长可期,政府+企业双向进军。在政府层面,子公司华宇金信进一步完善食药监管理各个业务环节,充实溯源系统产品线,目前已先后在北京、天津、宁夏、南京等多个省市食药监管部门取得了突破,未来将逐步主导“政府”业务市场。在企业方面,公司于近日与中国食品药品企业质量安全促进会共同设立“溯源云”,其产品主要针对溯源平台的建设,有望建设“全国食品追溯平台”,这不仅展现了公司在食品溯源领域的中流砥柱作用,更与华宇金信的现有业务协同互补,增强了公司溯源领域的综合竞争实力。未来,公司食品安全业务有望实现加速增长,是业绩维持高速增长的支撑力。

大数据业务为各项业务添砖加瓦。子公司亿信华晨主营业务是BI的通用产品,主要服务于税务、银行等大型客户,已经成为国内领先的大数据全生命周期管理与应用的产品和解决方案。亿信华晨将协同华宇的法院信息化业务和食品安全业务,为法院和食药监局等客户提供BI的基础分析工具和应用软件,并搭建一个行业的解决方案,形成各类数据中心的解决方案,为各项业务添砖加瓦,助力公司提升竞争力,占据更多市场份额,更是为法检2C业务的开展架设桥梁。

风险提示:食品溯源行业发展不达预期;“法律智库”进展存在较大的不确定性。





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