投资要点
事件:兴业银行拟向福建财政厅等六家发行对象非公开募集260亿元,发行规模相当于发行前总股本的9%,发行价为15.1元,比停牌前折价2%,前四家发行对象锁定期5年
控股地位加强,防止“野蛮人”入侵。第一大股东福建财政厅控股比例小幅上升至18.8%,股东分析表明,参与定增的公司与大股东关系密切;第二股东人保的持股比例有所下降。兴业银行股东较为分散,产业资本有所窥视;推出定增方案后,被“举牌”的可能性大幅降低。
定增后的财务指标变化:估值从16年PB从0.91倍上升至0.92倍,16年PE从5.59倍上升至6.1倍;16年底核心一级资本充足率从8.3%上升9.1%。
提升资本运营效率是关键。资本大幅提升,如果兴业银行能加大集团化和综合化经营,则补充资本能充分利用,否则短期对现有股东利润略有摊薄。该项定增,对兴业银行股价略有正面推动。
风险提示:经济下滑超预期
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