首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

陆家嘴:销售完成全年目标,凝心聚力推进国改

来源:中投证券 作者:李少明 2016-07-29 00:00:00
关注证券之星官方微博:

公司公布16年半年报,营业收入37.9亿元(+51.2%),归母净利润8.8亿元(+30.8%),归母扣非净利润8.6亿元(+30.4%)。

投资要点:

毛利率、ROE稳步提升,三费费率、净负债率持续下降。16年上半年,公司综合毛利率58.5%,较去年同期增1.4个百分点; ROE为6.88%,同比增3.77个百分点;三费费率10.5%,较去年同期降8.2个百分点,为2012年以来最低水平。截至上半年末,公司资产负债率70%,较去年同期上升1个百分点,净负债率持续下降至78%,较去年同期大降16个百分点;货币资金53亿元,预收账款71亿元物业租赁营业收入16.26亿元完成年度计划33.1亿元的49.1%,其中表内12.4亿元完成计划25.9亿元的48.3%,同比增31.5%,表外3.74亿元完成计划7.2亿元的5l.9%,同比降14.0%;毛利率84.8%,同比增1.5个百分点。公司近期投入使用的东方汇项目收入将主要体现在下半年度。截至目前可租赁物业的面积达158万方,在建面积超过260万方,竣工项目3个,建面26万方;新开工项目4个,建面60万方。

房地产销售已完成全年目标,营业收入26.4亿元(其中表内20.6亿元,同比增199.4%),完成年度计划23亿元的115%,毛利率53%,较去年同期大增7.7个百分点。住宅物业总建面49万方(上海16万方,天津22万方),可售面积37.3万方(上海12.6万方,天津25.3万方),天津、上海地区去化率分别为91%、95%。

酒店业务营收6050万元,同比持平,毛利率52.9%,同比增2.8个百分点;物业管理营收4.1亿元,同比增19.8%,毛利率6.9%,同比降1.4个百分点;动迁房转让营收199万元,同比降97.1%,毛利率96.3%,同比增31个百分点。

下半年,公司将凝心聚力推进国企改革,确保“地产+金融”双轮驱动战略全面启动,抓紧推进重大资产重组,确保新区国企改革16年度核心任务顺利完成。公司经营持续改善,位于陆家嘴核心区域的物业将为公司带来充足现金流,预计公司将持续受益集团资产证券化率的提高,考虑收购“陆金发”的资产价值,RNAV为30.4元/股,预计16-18年营业收入为95、115、133亿元,同比增速分别为68%、21%、16%,三年复合增速为33%;16-18年EPS为0.81、0.97、1.13元,三年复合增长26%,对应当前股价PE28、23、20倍,6个月目标价30元,对应16年PE37倍,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:市场波动剧烈、资产重组不及预期、销售开发进展不及预期。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示陆家嘴盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-