创新层初步名单详解:基本符合预测,标准略有分歧,结果或有调整

创新层名单公布,符合我们预测,低于市场预期

6月18日周六上午,股转系统发布了《关于发布创新层挂牌公司初步筛选名单的公告》,向市场公示。按照此份初步筛选名单,共有920家挂牌企业进入了初筛名单之列,离最终入选创新层仅一步之遥。 入选企业从数量上基本符合符合我们预期,入选率达到了13.3%,高于最初预期10%左右的比例,但低于当前市场对数量的普遍预期。

限制性行业、隐性因素,入选创新层的最后一道坎

部分挂牌企业未入选官方版创新层名单,却入选了联讯证券版创新层名单,原因如下:一是该企业属于创新层限制性行业,在官方版的创新层名单中,除了九鼎集团外,各大PE机构亦不能幸免,被创新层拒之门外;二是由于公司治理不健全等非硬性因素而被排除在创新层之外的。 2 两个标准存在分歧,股转系统或有新的解读 经过我们对两份名单差异状况的一一核对,发现了两个重要的分歧点,成为挂牌企业入选官方版创新层名单,却未入选联讯证券版创新层名单的重要因素。

第一个重要分歧点在于分层标准三其中的一项指标“合格投资者不少于50人”,在官方版的创新层名单中,多家明显不符合分层标准一和二,且股东人数少于50人的挂牌企业入选。故“合格投资者不少于50人”这项指标应如何解读,股转系统可能进一步说明。

第二个重要分歧点在于分层共同标准其中的一项指标“最近12个月完成过股票发行融资”。在官方版的创新层名单中,多家过去一年来首次发布《股票发行情况报告书》,但公告时间均在4月30日之后的挂牌企业入选。故对定增实施的时间点如何确认这一问题,股转系统与研究机构可能有着不同的理解。

最终名单结果将有调整

根据股转系统的公告,挂牌公司对名单有异议或者自愿放弃进入创新层的,应当在名单公示之日起3个转让日内(截止到2016年6月22日17点)向股转系统发送异议申请文件扫描件和证明材料。我们将继续观察创新层名单的变化情况,及时向新三板投资者传递最新动态。