精功科技:布局高景气度IDC行业,实现双主业发展

光伏市场逐渐回暖,太阳能多晶硅业务放量。受益于光伏市场回暖,光伏设备需求明显回升,公司太阳能多晶硅铸锭炉业务收入出现大幅增长。一季度公司实现营收达2.27亿元,同比增长138.12%,归属母公司净利润867.29万元,同比增长247.28%。预计2016年上半年实现净利润2500万元-3000万元,同比增长426.76%-532.11%。

收购盘古数据,布局高景气度IDC行业。公司拟以52.5亿元收购盘古数据100%股权,进入互联网数据中心(IDC)领域,实现双主业发展。IDC市场在互联网产业和云计算产业需求增长的双重拉动作用下,将保持稳定快速增长。据IDC圈预测,未来三年IDC市场增速将稳定在30%以上,到2017年,市场规模将达到900亿元。

2016年新建机柜不少于2.5万个,打造国内一流基础架构服务商。按照盘古数据的规划,将在2016年新建不少于2.5万个机柜,其中绝大部分项目分布在深圳、北京等一线城市,且采取自建的方式为主。除了机柜租赁收入外,公司还为客户提供PaaS平台开发、云平台建设、大数据应用开发、平台运营维护等多种增值服务。

盈利预测与投资评级:在光伏设备回暖和IDC行业稳定高速发展的背景下,我们预测公司2016-2018年收入为10.02亿元、12.38亿元和14.84亿元,归属母公司净利润为0.77亿元、1.01亿元和1.36亿元。考虑并购重组因素后,备考净利润为4.07亿元、6.91亿元和8.26亿元,EPS为0.40元、0.67元和0.81元。当前股价对应的动态PE为29倍、17倍和14倍,给予“增持”评级,首次推荐。

风险提示:盘古数据IDC项目建设进度不及预期,无法完成业绩承诺的风险。公司并购重组方案是否能按时顺利通过证监会审核,存在一定不确定性。