中国联通昨天公布了2016年4月的运营数据。
移动用户增加0.609百万户至259.538百万户,少于2016年3月的净增数1.103百万户和优于12个月平均减幅1.037百万户。
其中,4G用户增加4.378百万户至63.679百万户,略少于2016年3月的净增数4.499百万户。2G和3G用户净减少3.769百万户,略逊于2016年3月的净减少3.769百万户。
固网宽带用户微增0.117百万户至73.522百万户,逊于2016年3月的净增数0.884百万户和12个月平均增幅0.298百万户。
本地电话用户减少0.483百万户至71.552百万户,優于2016年3月净减少0.668百万户和12个月平均减幅0.670百万户。
中国联通现价为8.51港元,对应2016年预测盈利21.7倍和2015年市净率0.74倍。由於公司盈利波動較大,我們認為以市净率计算公司估值較為合理。虽然市场人仕预计公司2016年盈利将下跌,但公司現時的市净率已大幅低於公司过去五年的平均市净率1.08倍,我们认为公司现估值偏低,下行风险有限。
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