华泰证券:战略转型明确掘金“互联网+”

实力雄厚的一线券商。

华泰证券具有庞大的客户基础、领先的互联网平台和全业务链体系,2010年A股上市后,跻身证券行业一级梯队。H股上市后,资本实力大幅增强。业务核心集中在江苏地区,业务触角延伸至县一级。江苏地区经济总量庞大、经济发展迅速、资金充裕,为华泰证券取得良好的经济效益提供了充足的客户资源保障。

证券行业转型势在必行。

经纪业务与互联网的结合有其天然的基因,随着互联网金融的兴起和一人多户的放开,行业佣金率进一步下降。国内证券公司业务同质化严重,通道利润逐渐被压缩,摆脱“靠天吃饭”的局面,行业转型势在必行。

经纪及财富管理业务:转型走在行业前列。

公司实现低佣金的背后是高达67.42%的经纪业务利润率,反映出公司优秀的成本控制能力。券商触网,技术上难以形成壁垒,客户规模才会形成壁垒。巨量的客户资源,支撑着公司财富管理、主动资管等其他业务的发展,是公司核心竞争力之一。

投行与资管是公司名片。

公司并购业务连续3年排名行业第一。依托华泰证券的资本优势和全业务链体系,华泰系大投行以“产品+资本”的综合金融服务模式为客户提供服务。公司资管业务规模高增长,资产证券化业务取得突破。

投资建议。

华泰证券的业内最低佣金率以及“互联网+”的策略,有望将佣金率下调的负面影响降至最低。公司的大投行、大资管业务表现出强劲的增长力,业绩提升确定性强。给予增持评级。