海默科技:油价回暖,弹性为王,看好公司油田环保布局和多元化业务模式

公司油气开发销售业务有望在油价回暖之初率先受益:油价回暖传导最先受益的油气销售公司,海默具备此项属性。公司在美国的Permian区块具有自主开发权,已经开发了三口直井,在Niobrara区块公司占有10%的权益,目前在产井约140口,如果需要可以扩充到200-250口井,公司油田的盈亏平衡点约40美元/桶。具备年产33万桶权益油的能力。如果油价未来达到50美元/桶附近,则每年可为公司带来2000万元左右利润。相比于公司目前市值将会产生很大的弹性。

公司环保项目增发过会:油价目前的小幅回暖还很难支撑产油公司大力加大资本开支。但是由于国家环保政策倒逼,石油公司环保项目不可不为。公司定增加码油田环保项目已经过会,将用于油气田环保装备生产基地建设,“泥浆不落地”和“压裂返排液处理”已经具备成熟产品。国内油田环保市场空间在百亿元,且竞争格局远未形成。公司技术领先,有望借助先发优势成为该领域龙头。同时公司也在积极参与油田环保处理项目招标,力争获得废水总包工程。

看好公司“内生+外延”发展模式:公司在该模式上已经取得了一定成果。目前已经形成了油田开采销售+油服设备制造+油田服务+油田环保的多元化业务模式。同时由于地处甘肃兰州,还拥有布局清洁能源产业的地缘优势。公司未来可能会在新能源领域做一些积极的探索和尝试。

投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价13.20元。我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为31.00%、23.03%、16.34%.

风险提示:国际油价持续徘徊在地位,环保项目拓展不及预期。