宜通世纪:一季度业绩超预期,期待物联网业务放量

公告摘要:(1)公司发布2016年一季度业绩预告,预计归属母公司净利润3700万-4200万,同比增长114.5%-143.8%。(2)公司董事唐军辞去董事职务,唐军先生仍是公司控股股东及共同实际控制人之一,唐军持有17,770万股公司股份,并承诺离职后半年内不转让所持股份;自离职信息申报之日起六个月内,增持公司股份也将予以锁定。公司将按照有关规定尽快完成新任董事的补选工作。

受益于天河鸿城并表利润增厚,一季度业绩超预期。公司业绩高速增长主要由于主营业务保持稳步增长和天河鸿城第一季度部分业绩的并表,纳入合并后对公司业绩带来较好贡献。前期公司公告并购标的天河鸿城于2月17日完成资产过户,其仅有3月份的业绩参与宜通世纪并表,一季度业绩超预期预示着全年业绩较高的增长速度。

人员调整后,公司治理更加完善,有利于推动新业务快速发展。公司董事唐军辞职后,预计天河鸿城的管理层将会进入公司董事会,这将推动宜通世纪和天河鸿城的协同性不断加强,推动公司未来在物联网领域的整体布局。

国内唯一一家物联网平台型上市公司,后期发展潜力巨大。物联网行业将会是未来5年中通信领域增速最快的子行业之一,运营商明确将物联网业务作为重点发展的创新业务之一,中国移动提出16年实现1亿物联网设备链接的目标。天河鸿城与Jasper为联通提供的连接管理平台(CMP)用户数保持高速增长,未来还将结合公司的物联网综合解决方案完成跨运营商的物联网应用开发平台(AEP),AEP平台有望在今年开始规模商用运营。

投资建议:宜通世纪2016年第一季度业绩远超市场预期,我们看好公司全年物联网业务相关收入放量增加和公司成为国内物联网龙头企业的潜力。

我们预计公司2016-2017年备考净利润分别为2.03亿、2.84亿,增发摊薄后EPS分别为0.82元、1.15元。维持买入-A投资评级,6个月目标价75.00元。

风险提示:收购整合风险;物联网业务发展不达预期的风险