江淮汽车:牵手蔚来汽车,中高端化智能网联化升级

产业链供应链深度合作,预计合作规模达100亿。公司将与蔚来汽车全面推进新能源汽车、智能网联汽车产业链合作,预计整体合作规模100亿元。产业链上,双方将搭建新能源汽车、智能网联汽车的研产销发展平台,共同研发、制造、推广新能源汽车和智能网联汽车产品;供应链上,双方将加强电池、电机、电控、汽车电子等核心关键部件技术合作,打造全球一流的供应链能力体系。另外,双方还将合作构建无缝式、智能化、人文化的客户体验平台以及国际一流的研发、管理及创新团队。蔚来汽车首款批量生产的电动乘用车即为双方首款合作产品,预计将于2017年底上市。

牵手蔚来汽车,向中高端新能源汽车以及智能网联汽车领域升级。蔚来汽车由易车创始人李斌、京东创始人刘强东、汽车之家创始人李想以及多个知名机构共同创立,其优势在于高端电动车的研发能力、对互联网的深刻理解、以及全球化的资本资源;江淮汽车则拥有较为成熟的新能源汽车开发及制造经验,其推出的中低端IEV系列纯电动车销售火爆,优势在于新能源汽车产业链整合和生产制造销售。江淮牵手蔚来,有助于江淮新能源业务产品和技术的提升,从传统中低端纯电动车向中高端智能网联电动汽车升级,同时智能网联技术的提升未来有望拓展到公司SUV等其他汽车产品,助力公司各品类产品智能网联化升级。

盈利预测与投资建议:江淮与蔚来汽车合作有利于公司从中低端纯电动向中高端智能网联电动车升级,从而实现产品与技术的升级突破。看好公司长远发展,新能源(iev6和iev6s即将推出)、SUV持续热销,轻卡/MPV有望回升,维持15-17年EPS预测为0.60/0.92/1.21元,维持“推荐”评级。

风险提示:新能源汽车、SUV销售不及预期;轻卡和MPV恢复不及预期。