华孚色纺:华孚网链出资设立电商产业园,产业互联网平台战略再下一城

一、事件。

华孚色纺公告华孚网链投资出资1,020万元与金华市锦程人才服务有限公司共同设立“菁英电商产业园”,网链公司持股占比为51%。

协议的主要内容包括:

(1)根据华孚发展战略与金华市现有的电商类产业园发展的实际情况,“菁英电商产业园”定位为“打造以电子商务为核心的具有时尚特色的电商产业园”。

(2)三年内建成浙江省电商产业示范基地、五年内建成国家级电商产业示范基地;计划两年内引进相关企业100家,培育中型以上企业20家以上;三年实现贸易流量30亿以上,五年内实现贸易流量100以上。

二、我们的观点:

1、金华作为电商产业的集群区,在此创办产业园有利于抓住时尚电商经营的共性需求,培育公司未来产业互联网平台的潜在客户,发挥企业协同共振效应,为产业互联网平台布局的实现奠定基础(可结合华孚在新疆牵手新棉事项)。

2、未来电商产业创客空间有望成为趋势,目前全国缺乏较成熟的电商产业园,未来电商产业园的盈利模式可能会是物业服务、增值服务与天使及风险投资的结合(类似WeWork、优客工场等创客空间都已探索出相对成熟的模式并获得极高估值)。

3、金华市除电商产业集群区外,还是阿里菜鸟网与京东物流等电商物流企业的聚集区,在这样的环境中设立产业园可以作为公司打造产业互联网平台过程中的人才培养与项目孵化试点,电商创业者的集聚也有利于碰撞出新的商业模式。

4、金华锦程(占产业园49%股权)在当地有丰富的人才资源与猎头经验,与其共同经营产业园一方面有助于电商产业园价值的实现,另一方面也体现出华孚在搭建产业互联网过程中开放共享的态度。

5、为公司产业转移、资产保值增值服务:公司在金华有建筑面积达5万+平方米的厂区,未来公司产业转移、退二进三所腾出的各地资源可以服务于新的产业,实现资产的有效保值增值。

6、公司目前的资本运作概况:

(1)定增:定增1.73亿股,定增底价不低于12.72元/股,现价10元/股,发行后公司总股本为10亿股,市值100亿,定增募集资金主要投向新疆,目前在审批中,反馈意见已回复。

(2)员工持股:一期员工持股计划总额2亿元,优先级:劣后级为9:1,购买均价11.47元/股;二期员工持股计划总额2亿元,优先级:劣后级为3:1,购买均价8.87元/股。

三、投资建议:

结合华孚携手新棉整合新疆优质棉花资源到联合锦程在金华设立电商产业园,华孚色纺产业互联网平台的搭建已在原材料端和订单来源端做出了尝试,同时也为未来的人才与项目来源进行了基础性布局。公司目前84亿市值,15年3.4亿净利润,市盈率仅有24倍,随着其新疆布局进一步深化、产能逐步释放,公司主业业绩预期将维持稳健增长的态势,股价具备安全边际,结合其产业互联网的战略与目前脚踏实地的布局情况,我们认为公司股价在其战略获得资本市场认可后将具备较大的向上弹性,继续给予“推荐”评级。