古越龙山：部分产品提价是利好

[机构解读]

【看平】1、古越龙山2015年静态市盈率为57倍。古越龙山主要经营黄酒、白酒生产，主要产品古越龙山、沈永和、女儿红、鉴湖牌绍兴酒。2015年实现营业收入137,594.56万元，增加2.84%；归属于母公司所有者的净利润13,329.30万元，减少27.89%；2015年每股收益0.16元，按照9.18元的价格计算，2015年静态市盈率为57倍。

2、古越龙山本次提价合计1年最多增收入为1827万元。古越龙山已于 2016 年 3 月 15 日起陆续上调部分产品的价格。假设2016年提价品种销量不变。部分普通坛酒提价幅度为12－14% ，该部分产品2015年销售额约为2,994万元，最多增销售收入419万元；传统型 500ml 三年陈系列产品提价幅度为 7－10%，该部分产品 2015 年销售额约为 6,765 万元，做多增收入677万元；清爽型 500ml 三年陈系列产品提价幅度为 5－6%，该部分产品 2015 年销售额约为 12,186 万元，最多增销售收入731万元，合计最多增收入为1827万元。

3、我们假设不考虑其他因素，甚至不考虑税收因素，1827万元占古越龙山2015年净利润1.33亿元的13.5%。所以从乐观的角度分析这对古越龙山的股价而言属于利好，但考虑到公司的静态估值水平较高，2015年分配预案为不分配，预计股价同步大势的概率大。股市有风险、入市须谨慎，本分析不构成投资建议。（山东神光金融研究所）

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