欣旺达:3C业务高增长,动力电池迎来收获期

事件:

公司于3月24日晚间发布2015年年报。全年公司实现营业收入64.72亿元,比去年同期增长51.23%;实现归属于上市公司股东的净利润为3.25亿元,比去年同期增长93.49%。拟向全体股东每10股派发现金红利0.6元。

点评:

消费电子领域持续发力,业绩保持高速增长。公司是国内锂电池模组领域的龙头企业之一,主要产品供给手机数码、笔记本电脑等产品,已经成为了众多国内外一线终端厂主要供应商。今年公司在各大客户中占比将进一步提升,而且微软电子笔、VR设备等新领域新产品的开拓将持续为公司3C业务注入新鲜的血液,保障公司主营业维持高增速。同时,公司还全面打造智能化工厂,推行产线自动化与无人化,进一步提升毛利率。

动力电池进入收获期,进入增长新通道。公司与五洲龙汽车签订了合作协议,计划今年配套2万辆电动物流车动力电池系统,初步预计将为公司带来不低于1亿元的净利润。公司动力电池进入收获期,未来其他客户的拓展与订单也值得期待。而且,公司兆瓦级储能系统已经完成研发,技术领先,未来将根据需求推向市场。

参与设立投资基金,助力新能源业务更上层楼。公司投入1000万元,联合设立新能源产业投资基金,总规模达3亿元,其中70%投入锂电池高端装备与工艺领域。公司可借力投资基金,通过外延并购或合作的模式获取先进技术,优化生产工艺,进一步提升自动化程度,中长期有利于公司新能源电池业务的发展。

首次覆盖,给予“买入”评级。我们看好公司在消费电子领域的快速增长和延伸开拓动力电池、储能系统、VR等领域的巨大潜力。预估2016~2018年EPS为0.93/1.28/1.76元,给予“买入”评级。

风险提示:动力电池与储能业务市场开拓不如预期。