西陇科学事件点评:布局基因测序,成长空间广阔

Fulgent是为NIH提供基因检测数量最多的公司,服务遍及全球。

Fulgent公司是美国CLIA及CAP认证的临床分子诊断标准化基因检测服务机构,凭借基因大数据库和顶尖技术装备,向全球提供最全面的基因检测服务。在全试剂最权威的美国国立健康机构NIH的基因检测数据库系统上,Fulgent是提供基因检测数量最多的机构,服务遍及美国,加拿大,澳大利亚,欧洲,南美及亚洲多个国家和地区。Fulgent诊断也是全球最高应用下一代测序技术进行DNA测序及基因拷贝数分析的企业,并提供专业遗传咨询服务。

其主要业务有:单基因检测(提供4637个单基因检测项目)、多基因组合分析(提供170多个检测项目)、外显子检测、癌症基因专项检测、提供二代测序以外的其他检测服务。

此次对Fulgent投资是公司实施战略转型的重要步骤之一,公司通过对外投资,学习先进技术,借鉴先进经验,突破现有的体外诊断试剂业务类型,向更前沿的基因检测领域推进,不断缩小公司与国际行业巨头的差距,对公司形成完整的体外诊断试剂产业链,提升公司在体外诊断试剂领域的竞争力起着至关重要的作用。

福建福君基因科技有限公司主要从事国内基因检测及诊断等业务,通过基因检测等手段,为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务:生育健康基础研究和临床应用服务;基础科学研究服务;复杂疾病基础研究和临床应用服务;药物基础研究和临床应用服务。

此次投资设立福君基因科技有限公司,能够有效地综合各方在技术、人才、市场、资金等资源优势,不断推广设立公司的基因检测及诊断等业务,为国内医疗机构及一般消费者提供国际一流水准的基因诊断服务,进一步拓展公司在体外诊断试剂领域的产品线,为公司的发展注入新的发展动力。

基因测序具备广阔的市场前景与发展空间。基因测序是近年来体外诊断行业增速最快的细分领域之一,基因诊断不仅能够追踪传染病途径,还能预测个体化疾病风险,有效预测癌症、糖尿病、唐氏综合征等多种疾病,从而为后期的防御和治疗提供有效的帮助,基因检测作为国家现在及今后一段时期内的重要发展方向,具备广阔的市场前景与发展空间。

2015年公司业绩稳步增长主要原因是:1)产品结构优化,公司收入增长及综合毛利率水平提高;2)收购的企业如深圳化讯、湖南化讯等带来的净利润增长;3)新设企业西陇医疗贡献利润。

持续并购,整合优质资源,大力发展IVD业务。2014年公司通过收购新大陆,快速进入IVD领域,并不断加大在IVD领域的布局。

随后成立了西陇医学诊断中心和嘉兴清石西陇股权投资基金,增资永和阳光生物,并购了深圳化讯和湖南化讯,进一步优化了诊断领域产品结构。今年以来,公司先后公告拟收购福州新北和上海西贝各70%的股权,以切入鲎试剂和POCT领域。公司不断对体外诊断产业链上下游进行整合购并,有望成为我国体外诊断行业的龙头企业。

布局试剂电商、医疗器械和大型化学品三大平台,打造国内细分领域O2O先进供应商。西陇(上海)医疗服务有限公司、电商平台“有料网”和“毛博士实验室”进展顺利。公司将依靠先进的营销模式,具有强劲的配套服务能力,有利于提高公司的经济效益和市场竞争能力,成为公司新的利润增长点。

维持公司“买入”评级。公司在体外诊断领域朝着做大做强的方向稳步推进,结合三大平台,将打造国内细分领域的O2O先进供应商,并引入国外基因测序先进技术,拓展公司在体外诊断试剂领域的产品线,为公司的发展注入新的发展动力。暂不考虑对外投资的影响,预计公司2015-2017年的EPS分别为0.39、0.66、0.92元,给予“买入”评级。

风险提示:募投项目不达预期;转型进度推进较慢,对外投资不达预期的风险。