中兴通讯:美国针对中兴通讯实施出口限制_股票频道

中兴将面临停产或生产推迟。中兴使用大量由美国供应商生产的零部件,包括基站设备、智能手机等产品中使用的集成电路、软件以及其他材料。我们推测,中兴采购的材料和软件中有30-40%来自美国。如果美国商务部实施出口限制,中兴则要暂停生产特定产品,包括几乎所有智能手机、部分基站设备和政企网设备。即便一些产品能找到备用供应商,中兴依然会面临出货延迟并承受更高的采购成本。

最差的时间点,恰逢运营商招标。美国出口限制的实施时间恰逢中国电信(0728.HK/港币3.86,买入)和中国联通(0762.HK/港币9.10,买入)正在进行4G建设招标,时间点非常之糟糕。两家运营商可能选择降低中兴所占市场份额,以便摊薄自身的采购风险,而中兴的竞争对手们则有望收获意外增加的市场份额。

中兴通讯和中国政府正在就此事与美国相关部门进行沟通。我们预计,即便中兴最终能在停产1-3个月后恢复正常生产,公司2016年预期净利润仍将大幅减少15-50%。由于缺乏详细信息,且事态仍不明朗,我们将继续关注事件进展,目前暂不改变我们的预测和评级。