科远股份:与东南大学开展康复机器人产学研合作

公告要点

1)公司近日与东南大学机器人研究所签订康复机器人技术产学研合作协议书,研发内容主要为:上肢康复训练机器人、外骨骼步行训练康复机器人、面向社区及家庭康复的辅助产品技术与产品等,最终目标为完成产品的研发与测试工装,以及自动化生产线的前期设计,具备规模化生产条件。

2)定增事项获得证监会核准批文,有效期6个月。

3)近日发布业绩快报:2015年实现收入4.23亿元、净利润0.64亿元,分别同比增长34.45%、50.9%,业绩符合预期。凝汽器在线清洗机器人新产品成功实现小批量销售。

投资要点

通过战略合作,进军服务机器人和医疗健康领域

借此合作,公司将围绕“机器人”与“人工智能”两条业务主线布局。至此,公司的专用机器人应用布局已覆盖发电厂、焊接、健康医疗等领域。我们认为,如研制顺利,将利好公司业务结构优化,培育新的业绩增长点。

据公告,公司在机器人专用运动控制器、伺服驱动器硬件、伺服电机等领域具备一定的技术与产品储备,且已完成外骨骼机器人前期技术预研,东南大学机器人研究所在康复训练机器人领域亦积累了一定的技术成果,将重点开展相关产品的定义、机器人感知和控制技术方案设计等。我们看好其合作前景。

维持“增持”评级

暂不考虑增发,我们预计,当前股本下,公司于2015~2017年将分别实现EPS0.315元、0.56元、0.82元,分别对应95倍、53倍、37倍P/E。如按上限(3,958万股)增发,综合考虑业绩摊薄效应与财务费用改善预期,预计2016年、2017年将实现EPS0.48元、0.70元,对应62倍、43倍P/E。

风险提示

公司业务发展与增发实施进度或低预期;行业成长股估值中枢或现波动。