国旅联合年报点评:主业温泉酒店持续低迷,加速转型户外文体娱乐

事件:2月4日,国旅联合(600358.CH/人民币11.60,未有评级)发布2015年年报,2015年公司实现营收8,833万元,同比下降0.26%;实现归母净利润1,273万元,上年同期亏损16,590万元;实现扣非后净利润-6,705万元,上年同期亏损16,485万元。第四季度实现营收3,249万元;实现归母净利润-801万元。公司在2015年实现扭亏为盈主要是出售资产获得投资收益所致。

点评:

1、温泉酒店业务持续低迷,借助出售资产实现扭亏为盈。公司2015年归属母公司股东的扣非后净利润为-6,705万元,上年同期为-16,485万元,持续亏损,主要是因为酒店、温泉市场低迷,新项目不达预期。除了保留原有温泉主题公园的核心资产(南京汤山颐尚酒店),其他的存量业务都在分批次剥离出上市公司。南京汤山颐尚温泉酒店全年共完成营收7,697.14万元,实现利润1,118.87万元,全年接待温泉旅游人次32.24万人次。公司实现扭亏为盈主要因为出售了以下的股权和资产:

1)公司全资子公司汤山公司转让其所持有的南京颐尚天元商务管理有限公司19%股权,为公司带来5,947万元投资净收益;

2)公司出售南京金鹰办公物业,为公司带来606万元收益;

3)公司转让哈尔滨均信投资担保股份有限公司1,948.20万股股份,实现当期投资收益2,112.46万元。

2、公司原主营业务是温泉度假酒店的开发与经营,目前已战略转型为户外文体娱乐,将体育产业和文化娱乐产业作为新的发展双引擎,加大投资力度,力争成为中国体育娱乐及休闲旅游的龙头企业。公司正在积极推进户外文体产业布局:

1)公司与山水盛典共同投资的《昭君出塞》全球巡演项目于2015年4月正式开演。公司投资800万元,持有项目32%的股权,投资该项目是公司向实景表演、历史主题表演等相关的文化旅游行业迈出的第一步,符合公司在文化旅游行业的战略布局,将为公司未来在文化旅游行业的发展奠定基础。

2)公司先后注册成立了国旅联合体育发展有限公司和国旅联合户外文化旅游发展有限公司,作为公司发展户外文体娱乐业务的新平台。