中国神华:2015年盈利同比下滑55%_股票频道

中国神华(601088.CH/人民币13.40;1088.HK/港币11.62,持有)发布业绩快报,预计2015年国际会计准则和中国会计准则下净利润分别同比下滑55%和57%至177亿人民币和161亿人民币。

盈利大幅下滑主要是因为市场疲软导致煤炭销量同比下滑18%,煤炭平均销售价格同比下降。年内,由于水电发电量上升以及电力需求较弱,公司售电量同比下降3.6%。除此之外,由于电厂进行技术改造及部分煤矿和铁路持续亏损,公司对电厂、煤矿和铁路资产计提了48亿人民币减值拨备。

净利润比我们预测低28-29%,主要是因为煤价低于预期及48亿人民币的资产减值。同时意味着公司4季度分别在国际会计准则和中国会计准则下出现6.47亿和4.1亿人民币净亏损。即便考虑到资产减值拨备,公司4季度净利润环比也出现了大幅减少(公司15年3季度国际会计准则和中国会计准则下净利润分别为53亿人民币和48亿人民币)。目前,我们对该股维持原有的盈利预测和评级不变。我们将在调整煤价预测后对盈利预测和评级作进一步调整。