锐澳预增业绩再跳水 预调酒市场一夜入冬

日前，百润股份(002568,买入)一份向下修正年报业绩预期的公告在行业内掀起波澜，锐澳2015预增数断崖式下跌现况，给预调酒市场敲响了警钟，预调酒爆发式增长时代已经结束。

百润股份鸡尾酒业绩多次变脸

百润股份公告公司预计2015年实现归属于上市股东净利润约为4.59-5.45亿元，同比增长60%-90%，大幅低于前期7.13-8.61亿元、同比增长150-200%的业绩预期。

此前在2015年10月29日百润股份披露的三季报中，公司曾预计2015年度净利润变动区间为7.17亿元至8.61亿元，同比增长150%-200%；修正后公司预计2015年度净利润变动区间为4.59亿元-5.45亿元，同比增长60%-90%。

百润股份在2015年上半年曾以49亿元高价收购锐澳，一举变身为A股市场预调鸡尾酒（下简称“预调酒”）概念股龙头，股价一度暴涨超过10倍。当时锐澳给出的2014年销售收入9.7亿，净利润为2.9亿，2015年截止收购之日的报表收入为7.75亿元（15年一季度未经审计的财务数据）。

锐澳自成功并入上市公司之后，半年内发生连续的“业绩变脸”，对此，有业内人士质疑不排除为了获得较高的“收购对价”，锐澳疯狂压货博市场。

市场规模高估套牢预调酒企业

影视剧植入、真人秀广告……一时间，以锐澳为代表的预调酒成为了年轻人热捧的新型酒精饮料。

当时，预调酒在中国市场一下进入爆发式增长阶段。2014年全球预调酒销量36亿升，中国市场虽仅占1.2亿升，但同比增速高达140%。还有分析机构认为，未来几年，预调酒行业的年复合增长率将超过50%。预调酒市场这种爆热以及高额利润率，也吸引各路资本蜂拥而至，抢占市场蛋糕。

预调酒的产品也犹如雨后春笋般涌现，汇源、黑牛食品(002387,买入)、五粮液(000858,买入)都先后推出预调酒，而茅台等国内名酒企业也都放言对这个市场虎视眈眈。2014年下半年，五粮液推出了德古拉预调酒，并宣布与京东商城合作拓展电商渠道，但记者昨日在该商城搜索发现，五粮液德古拉预调酒已屈指可数。虽然京东商城上未显示德古拉的销售数量，但在京东商城的德古拉产品评价页面，最高评论数只有144条。

黑牛食品2014年底也高调宣布战略转移，向预调酒行业发展，1000万请了金秀贤作代言，半年下来，营收却仅为400多万!而之前觊觎这个市场的多家白酒企业也不再宣传自家的预调酒产品了。

更有业内人士指出，2015年的预调酒市场就像去年九月份的股市，都说大涨了，结果不少企业刚追进去，就是几个跌停，何时解套一时半会很难见分晓。

预调酒市场需要有自己的特色

“预调酒是一夜入冬!那种爆发性增长不会再出现了!”酒仙网公关总监范晋宇告诉记者，就看作为龙头老大的锐澳，2015年上半年赚了6个多亿，产品供不应求；下半年却形势逆转，经销商库存积压，市场动销缓慢，公司月均利润只剩下上半年的零头。这是因为大家对市场过于乐观，但现实市场容量有限、消费者深度培育不足加上和白酒、红酒相比，根基不稳。预调酒市场设定“90后”、“00后”年轻消费者为目标群体，追逐新鲜感的他们品牌忠诚度较低，而预调酒发展初期爆发式地增长让企业忽视了产品根本，没在口味上下功夫，年轻消费者只图个新鲜尝尝，再次消费的意愿不强。

2015年鸡尾酒行业的溃退，归根到底，是产品没过关，口感没真正赢得消费者的心。在经济下行的环境下，消费者对品质的要求更高，只有被消费者接受的产品才能真正占有市场。

在范晋宇看来，2016年预调酒市场不会平静，大浪淘沙后谁执牛耳，尚需拭目以待。