主题策略:美丽、健康、愉悦,人口结构变迁下的“新消费”趋势

人口结构性的变化催生“新消费”趋势

“新消费”趋势的产生主要受到人口结构变化的影响,未来的“新”主要体现在两个维度:一是规模的新增,主要来自老年人口和婴幼儿人数增加带来的需求规模提升;二是内容的新增,即80、90后逐渐成为消费主力,新的消费观念以及新技术的运用会催生新的消费内容。由于新行业不断涌现以及大量公司转型,传统的行业分类已经不太适用,因此我们对目前A股上市公司中“新消费”相关标的进行了重新梳理及分类,供投资者参考,以便后续的研究和跟踪。

规模增长:老年人口和新生人口进入增长期,关注养老和婴幼儿产业

未来中国人口趋势的特征表现为两头多,中间少。高储蓄率的中年人口比重下降不利于资产价格,但老年和婴幼儿等高消费率人口比重提升会拉动相关消费的增长,如养老相关的地产、服务、用品、金融以及婴幼儿相关的医疗保健、服装、食品、教育以及娱乐等。从投资角度来说,老年人口增长是确定性事件,而人口政策调整对鼓励生育的效果存在不确定性,如果低于预期可能有更多鼓励政策出台。因此未来对于养老领域投资可能需要着重于盈利模式和增长前景,而婴幼儿领域投资可能要重点关注相关政策变化,更多会以主题投资方式出现。

内涵扩充:80-90后成为消费主力,观念转变和技术创新带来新趋势

新消费群体最大的特征,在于愿意为个人体验支付更高的价格。区别传统消费品与新兴消费品的关键,在于产品能否针对个人体验而挖掘更多消费附加值。我们将新消费关键词定义为“美丽”(如医疗美容)、“健康”(如体育健身、康复医疗、健康食品)和“愉悦”(如休闲旅游、传媒影视)。另外,技术变革也会带来新的消费供给,未来新技术在消费中的应用也是一个主要关注点。

新消费关键词:“美丽、健康、愉悦”,重点推荐医疗美容、体育、教育、休闲旅游四大主题

新消费之医疗美容:“颜值”经济时代来临。行业监管加严,微整形消费高频化、美容医院连锁化趋势加快,医美O2O涌现有望重建下游行业生态,颠覆现有营销模式。建议关注华韩整形(新三板)、冠昊生物、复星医药、朗姿股份、合金投资、新华锦、苏宁环球、海宁皮城等。新消费之体育:发展空间广阔,重点关注细分领域龙头。居民体育消费仍有较大提升空间,政府已相继推出多项鼓励政策,越来越多资本力量参与其中,大规模并购浪潮袭来,随着企业资源卡位的加快,各细分领域龙头优势将进一步突显,建议重点关注贵人鸟、探路者、道博股份、安踏体育、智美体育。

新消费之教育:政策加速推进,教育产业发展步入新阶段。在各细分领域中,我们更看好K12线下教育、职业教育、幼儿教育以及教育信息化发展潜力。建议重点关注中国高科(职业教育)、威创股份(幼儿教育)、新南洋(K12教育)、全通教育(教育信息化)。新消费之休闲旅游:把脉代际旅游消费。50s60s:关注邮轮游(渤海轮渡、海峡股份)、短途出境游(众信旅游、凯撒旅游、腾邦国际、海涛股份)。70s80s:亲子游高成长,关注主题公园(宋城演艺、大连圣亚、海昌海洋公园)、上海迪士尼主题投资三剑客(锦江、宋城和中青旅)和周边休闲度假目的地(中青旅、三特索道、峨眉山A、黄山旅游等)。90s:自由行为主,善用金融和OTA,携程、途牛、去哪儿、同程旅游等OTA网站以及腾邦国际(旗下欣欣旅游推出C2B定制模式)占据优势。