一心堂跟踪点评:调整定增方案,大股东参与增强信心

事件

调整2015年定增方案,发行股份数量不超过3,792万股,发行价格不低于55.64元/股,募集资金不超过21.1亿元,其中实际控制人阮鸿献先生参与认购金额1亿元。

调整方案大幅提高募集资金规模,为公司未来发展做足准备

2015年8月17日曾公布定增方案,原方案计划发行股份数量不超过1,431万股,价格不低于54.61元/股,募集资金规模不超过7.82亿元,发行对象为张立俊、黄健、毛朗、黄小倢、天风证券天浩51号定向资产管理计划5名特定投资者。本次方案调整,大幅提高发行股份数量165%,募集资金规模大幅提高170%,并调整了募投资金投向,主要投资方向为直营连锁及中药材营销网络建设、“互联网+”商业模式升级改造项目及补充流动资金,且大股东阮鸿献参与认购1亿元。本次增发将加强线上线下互动,同时利用云南省中药材地理优势,提升在中药材领域市场竞争力,增强公司盈利能力,为未来发展做足准备。

顺应政策,适时调整

国家此前出台《中药材保护和发展规划(2015-2020)》,明确了中药材是中药事业传承和发展的基础,募投加码中药材顺应政策。公司目标是成为中国最大的健康产品及服务的消费品台,“互联网+”符合战略规划。

投资策略

我们预测2015-2017年每股收益分别为1.44元、1.76元和2.17元,对应PE分别为44倍、34倍和29倍,给予“推荐”评级。

风险提示

定增被否的风险;“互联网+”线上线下整合风险;政策风险等。