皇氏集团:文化产业链布局再下一城

报告摘要:

产业链布局再下一 城:公司已于2014年5月29日以增资的方式取得对北 广高清20%股权,根据此次签署的协议,若北广高清获得参与“卡酷少儿”品牌产业经营权的排他性合作,卡酷合作权得到主管机关审批,且北广高清的估值方法及结果取得皇氏集团认可,皇氏集团将对北广高清股权实施收购并取得北广高清之控制权。

进一步强化渠道资源:公司已经在视频网站、有线电视、《新动漫》频道等在内的播放渠道建立了动漫幼教专区。目前,北广高清获得参与“卡酷少儿”品牌产业经营权的排他性合作机会,“卡酷少儿”频道是全国知名的专业化少儿、动漫卫星频道,覆盖近百个大中城市,是行业公认的落地范围最广、收视人口最多、影响力最强的国内动漫卫视平台。若相关合作协议达成,借助北广高清及“卡酷少儿”品牌,将大幅拓宽公司动漫幼教内容的传播渠道和儿童衍生品的推广渠道,大大增强公司在动漫幼教产品的创意及制作、出版播放及衍生品开发及推广的能力。

积极打造文化产业链:公司积极推动文化产业链上下游的并购,搭建国内最大的亲子幼教及动漫平台。目前公司“内容制作-媒体运营-终端传播-衍生品开发”的文化产业链已经建立:(1)内容方面,中南卡通、北广高清、伴你成长拥有丰富的动漫和幼教内容资源;(2)渠道方面, 公司已经在视频网站、有线电视、《新动漫》频道等在内的播放渠道建立了动漫幼教专区,未来有望获得“卡酷少儿”品牌产业经营权的排他性合作;(3)运营方面,盛世骄阳是中国领先的新媒体影视节目整合、发行和运营公司,媒体运营经验丰富;(4)衍生品方面,公司与鸿富锦合作,计划推出更适合中国区的幼教及儿童衍生产品。公司逐步完善“教育+娱乐+衍生品”的儿童产业生态圈,有望成为业绩增长的新引擎。

投资建议:公司致力于构建儿童健康成长的生态系统,文化产业连布局逐步完善,预计公司未来将继续通过并购或合作方式完善产业链布局, 后续动作值得期待,对公司长期看好,维持“买入”评级。

风险提示:乳制品竞争激烈;收购整合风险