龙马环卫:环卫PPP大单将带来装备+服务双极增长

环卫服务PPP大单即将落地,迎来公司环卫服务规模化增长。据公告,公司成为海口市龙华区环卫一体化PPP项目预成交供应商,为主要包括海口市龙华区辖区内的道路清扫保洁、垃圾收集清运、公共厕所运营管理、环卫专用车辆、环卫基础设施建设、配套设施设备的配置等提供服务,年服务费用大约2.34亿元,合同服务期为15年。公司从领先的环卫装备提供商切入环卫服务领域后,迎来环卫服务PPP大单,表明公司环卫服务进入规模化增长阶段。

专业的环卫装备提供商,环卫服务驱动装备销售增长。龙马环卫专注环卫产业链,是行业领先的环卫装备供应商,可以提供种类齐全的环卫清洁装备及垃圾运转装备,在中高端环卫装备领域仅次于中联重科,处于行业第二。预计我国对城市及县城的环卫装备投入将达到700亿元以上,但我国城市环卫的机械化率仍不足50%,行业仍然将继续保持两位数的增长,公司的环卫装备将随行业快速增长。公司环卫服务的规模化展开,将有力带动环卫装备的快速增长。

环卫装备服务一体化发展,打造一体化解决方案提供者。海口市环卫服务PPP大单标志公司的环卫服务进入向全国各地规模化扩展阶段。预计2015年环卫清洁及垃圾运转设备市场规模大约352亿元,而环卫服务市场是装备市场的数倍,预计一体化服务面对近千亿市场。发达国家已经实现了环卫机械装备、环卫服务、后期处理自动化,一体化作业,龙马环卫已经布局了环卫装备及服务机械化,未来有望成为环卫领域一体化解决方案提供者。

买入-A投资评级,6个月目标价55元。我们预计公司2015年-2017年的EPS分别为0.69元、0.94元、1.24元,维持买入-A评级。

风险提示:环卫服务推进不达预期,环卫装备销售受阻。