麦达数字:以数字营销为切入点,全面转型企业级服务

由电子行业向数字营销行业坚定转型

由于近年原主营业务EMS(电子制造服务)与LED 照明发展受限,麦达数字(原实益达)于2014年起开始谋求由电子行业向数字营销行业转型。公司于2015年5月增资讯友数码,7月收购顺为广告、奇思广告、利宣广告各100%股权,12月更名“麦达数字”,一系列行动标志着公司转型的坚定决心。

转型计划清晰:放眼全产业链,打造优质数字营销集团

顺为广告作为全案类数字营销公司,具有丰富的品牌广告主资源、通畅的媒介合作资源和卓越的行业影响力,有利于帮助公司在转型期间稳定地加深与产业上下游之间通畅的业务合作。奇思广告作为创意策略类营销公司,多年专注于汽车行业广告,能为公司带来业内资深的创意策略服务团队、突出的创意策略服务水平和明显的行业定位优势。同时,奇思广告还具备全媒体、多平台媒体营销服务能力,在当下对整合型营销日益重视的环境下,其在公司数字营销产业链中有重要意义。利宣广告作为社会化媒体类营销公司,能为公司补充社会化媒体营销业务所需的团队和广告主资源,完善公司产业链,提高市场竞争力。三家标的相辅相成,结合此前参股公司讯友数码在移动端的通畅媒介渠道,公司将形成全产业链布局。为此,公司制定了完善的整合方案,以被收购公司原领导人和团队组成专业的数字营销集团,以最大化三家标的的协同效应。

长期战略目标明确:持续并购,进军SaaS 企业级服务

未来公司将盘活资产以备足资金,持续并购企业级互联网数字营销服务标的,加强技术、数据、创意等各方面实力,实现外延式增长,并通过并购切入到企业级营销服务市场,累积大量企业级数据和消费者数据,为下一步向CRM、在线客服、整合效果营销等企业级SaaS 服务延伸奠定基础。

风险提示

并购整合不达预期;宏观经济加速下行

转型企业级服务发展空间大,给予“增持”评级

我们预计公司2015-17年净利润分别为1482/22296/14749万元,摊薄EPS分别为0.03/0.38/0.25元,当前股价对应的PE 分别为654/55/83X。公司全面转型企业级服务,未来发展空间大,给予“增持”评级。