调查风波未了 中信证券融资承压

调查风波对中信证券(600030,买入)的影响开始显现。

12月14日，标普下调中信证券信贷评级至BBB。此前，穆迪一度也将其信用从BA1降级至BA2，但因证金公司的增持及中信集团的援救，穆迪目前仍将其评级维持在BAA1。

同时，中信证券向证监会撤销了255亿元的公司债发行申请。据最新财报，中信证券11月净利润为8亿元，环比下降40.44%；营业收入为23.55亿元，环比下降16.73%。22家上市券商中，中信证券的净利润下跌幅度排列第二。

另外，中信证券12月4日确定将于明年1月19日换届选举，在此关键时期，12月6日，公司又公告称其执行委员会委员陈军、闫建霖确认失联。

中信证券投资者关系部向时代周报记者表示，撤销255亿元的公司债发行“并不是因为什么特别的原因，主要是公司需求发生了转变”；净利润下滑方面，其他券商也有类似情形，主因在于市场，“并不能说中信证券因为特殊原因导致业绩下挫”；而换届选举及证监会调查情况则以公告为准。

中欧陆家嘴(600663,买入)国际金融研究院副院长刘胜军向时代周报记者分析认为，中信证券中途取消公司债发行，很可能是受到了调查事件的影响；且未来其融资仍会有较大难度，即便融到钱，成本也会比较高。

评级遭下调：将较大影响融资

8月末开始中信证券多名核心高管被调查，9月初，国际评级机构标普、穆迪均将中信证券的评级展望调整为负面观察，拉入了“灰名单”。

随着调查推进，12月14日，标普公告称，将中信证券及其子公司中信证券国际的长期发行人信贷评级由“BBB+”，降至“BBB”，评级展望为“负面”，但维持两公司之短期评级为“A-2”。其中，标普认为市场风险上升将削弱其资本实力。

此前，12月1日，在穆迪—中诚信国际信用风险年会上，穆迪分析师孔祥安指出，中信证券在8月至今发生的一系列动荡，使穆迪将其个体信用实力从BA1降级至BA2。不过，来自证金公司的增持，以及中信证券大股东中信集团层面的出手援救，穆迪最终将其评级维持在BAA1，保持不变。

对此，中信证券投资者关系部向时代周报记者表示，信用评级调整是经常变动的，所以也不能算是说特别重要的指标或参考。

财经专栏作家叶檀向时代周报记者分析认为，这样的信用评级下调对中信证券海外融资会有较大影响，但目前影响还是有限，主要还得看监管部门的调查结果。

撤销公司债申请：“公司需求发生了改变”

除评级下调外，中信证券撤回公司债发行申请也备受瞩目。

12月11日，证监会发布了终止审查中信证券公司债发行的通知书。证监会公告中提及，在审查中信证券9月10日提交的、向合格投资者发行公司债券的行政许可申请过程中，中信证券和主承销商华泰联合证券向证监会报送了《关于撤回<中信证券股份有限公司公开发行公司债券申请文件>并终止行政许可审核流程的申请书》，要求撤回申请文件。

该225亿元公司债申请为中信证券于8月3日公布，根据募集说明书，发行债券规模为225亿元，债券的期限为1年以上，不超过10年（含10年）。募集225亿元资金扣除发行等相关费用后，拟全部用于补充营运资金，主要用于发展资本中介型业务和创新型业务。

募集说明书中还提到，若本次债券发行完毕，公司债券账面余额520亿元，占公司截至2015年6月30日合并资产负债表中归属母公司所有者权益的比例为39.91%，未超过合并财务报表口径净资产合计的40%。

该投资者关系部人士向时代周报记者表示，公司债取消发行“并非什么特殊原因导致”，而主要是因为公司需求层面发生了转变。

刘胜军向时代周报记者分析时称，中信证券中途取消255亿元公司债的发行，应该是深受调查事件的影响导致，目前投资者多数都持观望态度，标普下调评级是市场影响下的结果；继续发行公司债很可能会遭遇“流产”，恐怕这才是其取消公司债发行的主要原因。而未来，因受调查影响，中信证券融资仍会有较大难度，即便融到钱，成本也会比较高。

叶檀向时代周报记者表示，现在市场上发行公司债是一个不错的时机，利率普遍较低，而中信证券这样取消发行应该是属于不正常行为，估计也是因为调查问题内部调整的结果。

董事换届关键期：又有两高管失联

同时，中信证券的调查风波又起。继8月起不断有高管接受调查后，12月6日，中信证券公告称，其执委会成员陈军、闫建霖确认失联。

目前，中信证券的换届选举正在准备当中。中信证券董事长王东明在11月宣布退休，不再参与新一届选举。11月17日，中信证券召开党委会宣布中国中信集团有限公司董事长、党委书记常振明担任中信证券党委书记，中信集团总经理助理、董事会办公室主任张佑君担任党委副书记，中信证券原党委书记王东明退休。12月3日，中信证券公布新一届董监事会候选人名单，新一届董事会由10名董事组成，本次提名7位董事，缺席3位；7位候选人为张佑君、殷可、杨明辉等。

12月4日，中信证券公告表示，股东大会召开时间为2016年1月19日，该会议将审计第六届董事会成员以及第六届监事会议案，也就是上文提到的候选人。

中信证券投资者关系部人士向时代周报记者表示，调查事件不便透露，以后期公告为准，董事会换届也以公告为准。

值得注意的是，中信证券11月份的营业数据出现较大幅度下行。数据显示，中信证券11月净利润为8亿元，环比下降40.44%；营业收入为23.55亿元，环比下降16.73%。与中信证券同样受到调查影响的海通证券(600837,买入)净利润为11.23亿元，环比下降0.33%；营业收入为20.49亿元，微增2.95%。

在已经公布的11月份财务数据的22家上市券商中，有11家营收出现下滑。其中，方正证券(601901,买入)的环比降幅最大达23.55%，中信证券紧随其后。

中信证券投资者关系部人士向时代周报记者表示，从整体市场来看，不少券商也出现净利润下滑，目前市场原因是主要问题，并不能说中信证券因为特殊原因导致业绩下挫。刘胜军向时代周报记者表示也认同此观点，“11月份股市行情下挫是市场现象，应该也是中信证券11月份业绩大幅下滑的主要原因”。