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兆驰股份:风行电视产品发布,锋芒初显

来源:平安证券 作者:刘舜逢 2015-12-14 00:00:00
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投资要点

事项: 兆驰股份联合东方明珠等发布互联网电视新品。

平安观点:

锋芒初显,一路向前:兆驰联合东方明珠等合作方共同发行风行互联网电视产品,其中包括55吋、49吋和43吋三款4K互联网电视,售价分别为2799元(包括电视硬件产品和240元一年的基础内容)、2299元和1799元,击穿行业最低售价。同时,兆驰互联网电视产品采用一体板设计,采用三星和LG原装4K面板,内置MStar 64位处理器、8GB高速闪存等,并搭载自主开发FunUI交互界面。同时公司提供月度(48元)、季度(144元)、半年度(288元)和全年(现打折299元,原价为480元)4个档次的会员套餐。

牵手东方明珠,强化内容战斗力:公司风行互联网电视内容战略将突出“独播、首播、直播”特色,并对接东方明珠内容库,其中包括:1)6大好莱坞顶级studio战略合作,联合国内影业集团,实现引进每年3000多部新片和300多部院线片;2)全年2万多集电视剧,100%高清1080P覆盖率;3)全年3000多场国内外热门体育赛事直播,380多场英超赛季独家高清互联网电视直播。

互联网电视竞争愈发激烈:风行互联网电视产品低价竞争策略实施得益于背后兆弛强有力ODM制造的支持,有助于风行互联网电视产品抢占相应市场份额。我们认为未来消费者关注点仍将聚焦在互联网电视内容,兆驰与东方明珠等多方合作构建“内容(牌照)+产品+平台+渠道”模式,为下一步互联网电视领域发展奠定基础。

投资策略:我们预计公司2015-2017年营收可达到60.32亿元、73.21亿元、90.31亿元,对应的2015-2017年EPS 分别为0.37元、0.45元、0.53元,对应PE为34、28和24倍。考虑互联网电视市场竞争格局趋于激烈,同时公司互联网电视新品牌仍需一定用户培育时间,所以给予公司“推荐”评级。

风险提示:互联网电视行业竞争加剧,新品拓展低于预期。





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