万科A10月销售点评:销售优异,全年冲击2,500亿

10月销售额237亿元,全年销售冲击2,500亿

2015年10月份,万科(000002.CH/人民币13.66;2202.HK/港币18.54,买入)实现销售面积187万平米,环比增长2%,同比下降2%;销售金额237亿元,环比下降3%,同比增长7%,进入4季度公司销售仍表现强劲;单月销售均价12,620元/平米,环比下降5%。

前10月,公司实现销售面积1,627万平米,同比增长11%;销售金额2,041亿元,同比增长19%,较上月收窄1.8个百分点,全年销售有望冲击2,500亿元,同比增长16%;累计销售均价12,543元/平米,同比增长7%,较上月扩大0.3个百分点。预售锁定方面,至15年10月末,公司已售未结算金额分别锁定了我们对2015-17年房地产预测收入的100%、100%和24%。

10月拿地量大增,继续积极拓展物流地产

2015年10月份,万科在土地市场新获取深圳和杭州等地的20个项目,共新增建筑面积316万平米,总地价135亿元,环比增长625%;平均楼面地价4,798元/平米,总体拿地价格相对理性;10月拿地额占比当期销售额比值大幅回升至64%,前10月拿地额占比当期销售额比值也由此回升至27%,拿地趋于积极。

物流地产方面,10月公司在杭州新获取了1个物流地产项目,公司自5月开始物流地产项目拿地以来,已经累计在贵阳、武汉、上海、沈阳、长沙、成都和杭州获取了7个物流地产项目,公司目前正积极拓展物流地产业务。

维持万科A股、H股买入评级

万科作为行业龙头,公司将在行业整合并购过程中持续受益于集中度的提升,公司前3季度销售额市占率3.18%,较13-14年的2.09%和2.82%均有大幅上涨,凸现行业集中度提升背景下龙头房企的优势;近期公司围绕消费地产、产业地产、以及地产延伸业务积极布局,推动业务转型,预计后续如产业地产、物流地产、教育地产等等转型升级业务待成熟之后也将逐步分拆,公司价值重构正逐步上演;此外,近期宝能三度举牌并结合百亿回购计划,显示金融资本和产业资本对公司长远发展的看好。我们维持公司2015-16年每股收益预期分别为1.66元和2.01元,维持A股、H股买入评级。