华录百纳:公司公布定向增发计划,有利于内容储备

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华录百纳宣布计划向五名投资者——华录集团、博时基金、博时资本、申万菱信基金和长城国融——非公开发行不超过1.039亿股股票,发行价格为人民币21.16元。公司计划募集资金不超过人民币21.99亿元,用于投入影视剧制作(人民币6亿元)、综艺节目制作(8亿元)、体育赛事运营(5亿元)和媒介资源集中采购(2.99亿元)。

分析

我们认为发行如果成功则华录百纳的竞争力将得到提升。(1)公司计划投资约人民币8.5亿元制作15部电视剧和5部电影,其中6亿元将来自此次定向增发。由于内容对电影和电视业务日益重要,我们认为加大投资制作高质量的内容是保证公司收入长期增长的重要举措。(2)公司拟向8个综艺节目(包括两部新节目:旋风孝子、返璞归真)投资人民币11.2亿元,其中8亿元来自增发计划。随着公司储备项目的增加,其在综艺领域的领导地位将进一步得到巩固。(3)公司计划投资人民币8亿元用于购买体育赛事的商业权利(包括赞助、媒体版权、门票等),其中5亿资金将来自此次发行。华录百纳通过购买部分顶级赛事的运营权和营销权已经在体育赛事运营方面取得了一定成功。我们认为投资于体育赛事和购买体育内容能够令公司更充分地参与到体育产业中并受益于其高增长潜力。

潜在影响

如交易完成,公司总股本将增加14.7%。该计划尚待股东大会和证监会的批准。我们维持对该股的预测和中性评级。