普莱柯:发展稳健,储备品种丰富

事件:10月22日,公司发布三季报,前三季度实现归属于上市公司股东净利润1.17亿,同比增长11.34%。

我们的分析和判断:

1、业绩逆势增长,公司业绩将受益存栏提升。养殖行业仍处于复苏前期,猪价上涨而存栏量而在下降,在下游行业处于低谷阶段,公司发展较为平稳。4月以来猪肉、仔猪、出栏活猪价格纷纷加速上涨,养殖周期向上加速!随着养殖行情好转,养殖户开始积极补栏,生猪存栏也将逐步回升,公司将充分受益存栏提升。

2、新品储备丰富,技术创新引领市场。公司拥有畜禽39个生物制品类产品和10类化学药品359个产品,基本能够满足下游客户需求,其中,公司开发并填补国内、国际空白的猪圆环病毒2型灭活疫苗、禽流感(H9)三联、四联灭活疫苗,以及公司开发的高致病蓝耳病疫苗等产品市场占有率居行业前列。同时公司还拥有一批产品即将完成临床试验或已进入新兽药注册阶段。公司技术领先,多个产品填补市场空白。

3、探索互联网与生物医药产业融合,搭建国际知识产权交易平台。公司计划建立国际生物医药知识产权交易的专业服务平台“集橙网”,该平台拟开展联合研发、委托研发、技术转让等知识产权交易,通过整合生物医药领域研发及产业化过程中各个环节需求,提高研发、生产效率。

投资建议:我们预计公司2015年-2017年净利润分别为1.7/2.4/3.2亿,增速分别为22%、38%、34%;维持买入-A的投资评级。

风险提示:销量不达预期;