首航节能:内蒙业务快速推进,光热示范终迎启动

公司与内蒙古磴口县工业园区管委会签订《2×125MW熔盐塔式太阳能光热发电项目投资意向协议》;中标中国电科院“槽式光热发电一体化监控系统协助开发及示范应用项目”;国家能源局出台《国家能源局关于组织太阳能热发电示范项目建设的通知》。

平安观点:

签订2×125MW项目投资意向协议,内蒙光热业务布局刚刚开始。继在内蒙古投资成立光热电站全资子公司“磴口首航节能新能源有限公司”后,公司火速与内蒙古磴口县工业园区管委会签订《2×125MW熔盐塔式太阳能光热发电项目投资意向协议》,拟投资约60亿元建设装机容量为2×125MW的太阳能光热熔盐塔式发电站。该协议的签订是磴口2×125MW熔盐塔式项目开展立项前期工作的重要基础,协议内容体现磴口当地对于该项目的全力支持,双方共同成立的项目协调领导小组将为扫除前期立项障碍、加速立项进程发挥重要作用。由于光热发电对于光照质量要求较高、内蒙当地光照资源较好,我们认为公司依托磴口2×125MW项目与内蒙建立良好的合作关系,未来有望在内蒙开展更多的光热业务布局。

敦煌二期项目获登记备案,光热技术实力获国网认可。公司敦煌2×50WM熔盐塔式光热发电项目近期获得甘肃发改委登记备案,意味着敦煌二期项目正式具备建设条件,也标志着公司光热大布局中又一颗棋子落地。作为国内光热行业的领军企业,公司依靠前瞻性布局、先进的技术实力和高效的执行力保持行业领跑,敦煌二期项目有望成为国内首个开工建设的商业化50MW以上的熔盐塔式光热发电项目。此外,公司成功中标中国电科院“槽式光热发电一体化监控系统协助开发及示范应用项目”,意味着公司成为国家电网光热科研和产业开发的合作伙伴,光热技术实力得到国家电网认可。由于光热电站通过储热具备一定的调峰能力,未来国家电网有可能自行建设和运营光热电站,公司作为合作伙伴无疑将从中受益。

光热电站示范终迎启动,行业发展迈出重要一步。近日,国家能源局出台《国家能源局关于组织太阳能热发电示范项目建设的通知》,翘盼已久的国内光热电站示范建设终迎启动。我们认为光热示范电站落地将成为行业爆发的重要催化剂,对于上网电价机制制定、光热产业链发展等具有重要推动作用。示范项目的确认将主要考虑经济性、设备国产化率和技术先进性等因素,公司经过多年积累已具备行业领先的技术和成本优势,敦煌2×50WM和磴口2×125MW熔盐塔式项目均有望成为国家第一批光热电站示范项目,从而享受高上网电价和高利润率。

员工持股计划有序实施。截止10月8日,公司员工持股计划管理方通过二级市场竞价买入的方式购入公司股票16,152,425股,占公司总股本的2.213%,均价为20.804元/股。本次员工计划将实现公司、股东和员工利益捆绑,有效提升员工积极性和创造热情,为公司在大力拓展光热等业务的同时维持人才队伍稳定提供坚实保障。

投资建议。预计公司2015-2016年EPS分别为0.44元和0.93元,对应10月9日收盘价PE分别为60.6倍和28.2倍,考虑光热行业广阔的发展前景、公司行业领先地位和高效的执行力,维持“强烈推荐”评级。

风险提示。光热发电政策、订单无法落实风险;EPC项目盈利低于预期的风险。