纺织服装行业:行业总体业绩不佳,维持防御性配置观点

投资要点

一周观点:9月至今板块下跌8.15%,组合表现下跌5.62%,跑赢指数。行业分化较为明显,纺织制造板块期间下跌8.70%,品牌服装板块下滑7.14%。在国家要求配资在9月底前清理完毕,美国暂不加息以及人民币汇率短期保持稳定等大背景下,大盘9月表现较为稳定,但量能持续萎缩,抛盘和买盘动能均不足,放眼10月,在三季报集中披露期,行业业绩总体趋势不佳,我们依然维持谨慎观点,建议优先配置价值白马标的。

10月组合:航民股份30%+森马服饰30%+晨光文具40%。航民股份(15-17EPS为0.82、0.98、1.06元,对应PE12、10、9倍,16年PEG0.55。印染子行业龙头,成本挖潜带动盈利能力不断提升);森马服饰(15-17EPS为1.02、1.24、1.48元,对应PE10、8、7倍,16年PEG0.36,休闲业务复苏、童装快速增长、参股布局跨境电商);晨光文具(15-17EPS0.91、1.13、1.37元,对应PE35、28、23倍。文具行业龙头,外延空间依然较大,竞争者威胁较小)。

一周公告:【贵人鸟】2015年第一期员工持股计划已开立账户,并通过二级市场买入方式购入本公司股票累计3,616,377股,占公司总股本0.59%,成交金额为人民币79,730,797.15元,成交均价为人民币22.0471元/股。【跨境通】股东新余睿景因资金需求将其所持有本公司无限售条件的流通股3,210,000股质押给平安信托。新余睿景共持有公司股份9,380,000股,占公司总股本的4.43%,上述质押股份占公司总股本的1.52%。【朗姿股份】公司重要参股公司阿卡邦拟收购DesignskinCo.,Ltd.的100%股权,标的公司为韩国知名的婴幼儿用垫企业,韩国市场占有率10%以上,具有很强的设计能力。

风险提示:行业公司转型、并购进程低于预期等。