首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

海南航空:运力增投布局关键市场,资产注入提升估值业绩

来源:湘财证券 作者:金嘉欣 2013-11-26 00:00:00
关注证券之星官方微博:

飞机集中引进和基数效应推高运力运量增速

公司10月整体ASK增速为18.8%,较上月放缓0.7%,整体RPK增速为21%,较上月放近3%,整体客座率为86.4%,同比上升1.6%,上升幅度较上月收窄0.8%。其中国内航线ASK增速为22.5%,增速比上月放缓O.9%。国内航线RPK增速为22.3%,较上月放缓3.3%,内线客座率为87.4%,同比提高1.3%,升幅较上月收窄0.6%。

公司运力和客运量的高速增长部分源于去年同期基数较低,但下半年以来公司飞机引进速度的加快是运力增速一直维持在20%以上的主要原因。由于运力增投较快,公司下半年来客座率同比上升幅度呈持续收窄的态势,我们预计公司票价水平也有一定压力。

扩大关键市场份额有利于提升长期盈利能力

虽然公司短期内收益水平或受到运力增速较快影响,但快速投放运力有助于在短期内扩大市场份额,尤其是在北京,广州,深圳,乌鲁木齐等高收益市场份额的提升有利于巩固和进一步提高公司的长期盈利能力。

估值和投资建议

我们预计公司2013—2015年的EPS分别为0.23元,0.29元和0.33元,对应当前股价的PE为9X,7.1X和6.3X,估值水平偏低。我们认为公司的经营和管理风格稳健扎实,具体实行上务实灵活。未来公司将充分受益于海南国际旅游岛建设的各项政策,考虑到海航集团航空将会注入包括云南祥鹏航空(一家低成本航空公司)在内的大部分航空资产股权,这将在增厚业绩的同时显着提升公司估值水平,我们看好公司长期的发展,维持公司 “买入”的投资评级。

重点关注事项

股价催化剂(正面):集团资产注入兑现,国内外经济强劲复苏

风险提示(负面):宏观经济疲软,外需复苏缓慢,油价飙升





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示海航控股盈利能力优秀,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-