海油工程:工程量饱满支撑全年业绩

报告期内公司实现销售收入73.56亿元,同比增长76%,实现归属于上市公司股东的净利润8.20亿元,同比增长265%,基本每股收益0.21元,公司销售收入和净利润均创历史同期最好水平,这得益于2012年以来国内海洋油气开发投资力度逐渐加强,公司装备作业能力也有大幅提升。

报告期内公司共运行23个海上油气田开发项目和3个陆上LNG建造项目,涠建造工作量继续保持历史高位,海上安装和设计工作量继续保持增长。公司海上浮托安装作业水深从24米到190米、浮托重量由万吨级到3万吨级的跨越;“海洋石油201”完成荔湾3-1项目78.9公里深水海管铺设,作业水深最深达1409米,后续“201”有望继续在南海流花进行深水铺管作业,装备利用率会保持在比较高的位置。

公司设计板块共开展了18个EPCI总承包项目的设计工作,投入109万工时,同比增长20%。安装板块先后运行14个项目,投入船天1.05万个,同比增长60%,铺设350.46公里海底管线,同比增长130%。相对于陆地建造来讲,设计等高毛利业务增长较快。

毛利率2季度环比下降1.7个百分点,环比下降的原因主要是不同项目周期安排进度的问题,预计2013全年毛利率仍在18%以上。

订单方面公司上半年实现56亿元场承揽额,其中获海外订单5亿元,预计全年签订订单较去年保持增长,预计在120亿-130亿元左右。下半年公司将运行番禺34-1、垦利3-2等26个工程项目,工作量仍十分饱满,预计海上安装工作量将较上半年增长20%以上,渤海海域项目相对较多。

报告期公司和青岛子公司取得了高新技术企业证书(截至至2014年度),上半年已享受高新技术企业15%税率的相关税收优惠,公司本部调减2012年按25%税率多计提的所得税费用1,540万元,青岛子公司调减4,573万元,从全年角度讲,税率的下降也会同比增厚业绩。

预计公司2013-2015年EPS为0.35元、0.46元、0.55元,国内针对海上油气开发的投资仍处于高位,公司还将从中受益,给予“买入”的投资评级。

风险提示。中海油上游资本开支下滑,极端天气影响海上工程施工进度。