汉得信息:重软认证如期落地,向上修正13年盈利预测

公司发布公告确认重软认证落地

公司今日发布公告,确认公司获得2011-2012年度国家规划布局内重点软件企业认定,根据(财税[2008]1号)规定:“国家规划布局内的重点软件企业当年未享受免税优惠的,减按10%的税率征收企业所得税”

11、12年税收返还几近确定性事件,将有效增厚公司13年业绩

根据公司11年年报和12年业绩快报,我们判断公司11和12年都是按照15%所得税率计提的所得税,由于过去两年公司利润总额分别为1.09亿元和1.33亿元,乐观估计公司有望获得约1200万元的退税收入。由于税收的实际返还仍需向主管税务机关申请落实,我们判断公司实际收到税收返还的时间点大概率将在公司12年年报(4月19日)之后。考虑到追溯调整11、12年年报的操作复杂性,预计公司最后确认为13年营业外收入的概率较大,将有效增厚公司13年EPS约0.06元。

公司后续获得持续认证概率较大,降低公司5%的所得税率

最新版的《国家规划布局内重点软件企业和集成电路设计企业认定管理试行办法》发布于12年8月,我们认为国家短期修订《国家规划布局内重点软件企业评价指标》的概率较低,公司未来有望持续获得国家规划布局内的重点软件企业的认证。因此我们将公司未来盈利预测的所得税率从此前的15%向下修正为10%,我们对公司未来盈利预测将显着提升5个百分点以上。

重申“买入”评级,目标价30元

考虑到公司13年所得税率的下降和过往两年所得税的返还,我们向上修正公司13-14年EPS分别为0.99和1.34元,公司13年有望实现约50%的增长,大幅超越此前市场对公司30%~35%的增长预期,而目前动态PE仅23倍,我们认为公司目前仍是非常不错的配置时点,强烈建议投资者买入,重申“买入”评级,目标价30元,对应13年约30倍PE。

风险提示:

税收优惠政策、返还时点和会计处理仍存在一定不确定性。