好想你:二次转型立足养生食品,渠道重构打造健康生活圈

纵向红枣深加工产业延伸,横向药食同源品类扩展。公司产品思路再度转变:立足于休闲食品同时以养生保健为消费诉求进行产品二次升级:一方面加大红枣深加工产业延伸,包括开发红枣脆片、夹心枣等产品继续扩大休闲零售市场,开发枣茶、红枣面包、红枣五谷早餐等养生食品,未来还将开发红枣多糖等深加工提取物;另一方面向药食同源类产品进行扩展,在好想你渠道平台上嫁接其他坚果类药食同源食品,此次计划收购百草味,正是品类横向扩张重要举措。未来公司将依托于红枣产业,建立起多品种的木本粮类食养产品。

专卖店整合升级,四大店型构建健康生活圈。公司专卖店渠道仍是发展重点,配合产品的转型,专卖店也重新进行规划,分为四大店型:一是旗舰店,主要功能是产品宣传+树立品牌形象,面积100平以上,计划全国开店约300家;二是移动店,实质是移动售卖车,与旗舰店进行1:2或1:3搭配,可进入社区实现线下的宣传、配送与销售;三是生活家,将红枣养生食品融入生活,开发如红枣五谷粥等早餐食品,具备宣传+体验功能,计划全国开至2-3千家;四是生活馆,目前还在规划,尚未正式推出。新型专卖店将融入O2O元素与健康体验功能,支持公司构建健康生活圈,估计短期仍以投入为主,实现盈利尚待时日。

商超有望扭亏,电商整合资源打造O2O平台。商超是休闲零食重点渠道,其产品与专卖店、电商有所区隔,前期费用投入大,1-7月处于亏损状态,8-9月销售情况良好,估计9月有望扭亏。电商正在进行资源整合:前期要完善第三方、自有平台,同时与线下进行整合,以实现引流、配送的正常运行;后续要打造消费数据系统,对消费数据进行整理分析,对客户进行深度挖掘,有针对性进行定向推送实现精准营销。

盈利预测与估值:暂维持盈利预测不变,预计15-16年实现每股收益0.37、0.43元,同比增1%、17%,最新收盘价对应PE分别为43、36倍。考虑到公司为红枣行业龙头品牌渠道优势明显,二次升级进军大健康产业前景看好,维持“推荐”投资评级。

风险提示:产品推广不及预期、原料价格上涨、食品安全事件。