中青旅中报业绩电话会纪要:核心景区业务表现靓丽,长期市值成长可期

古北水镇上半年客单价超预期,冬奥会将促进客流增长:古北水镇上半年客流量约为50万人次,同比增长25%,7月份以来游客量回暖,约有20万人次的接单量。为了吸引冬季客流,古北水镇今年会推出温泉项目,如四合院温泉、民宿温泉、酒店温泉SPA等;冰雪项目仍需审批。新店铺的开张将为游客提供更加丰富多样的娱乐产品,并关注游客体验与互动。冬奥会的成功申办将会拉动区域旅游市场规模整体的增加,古北水镇是独特的旅游项目,将会受益于冬奥会的举办。

乌镇布局延伸化的“吃住行娱+会议+商贸”旅游全产业链:乌镇主导仍力求打造延伸化的“吃住行娱+会议+商贸”旅游全产业链的服务,未来的看点有美术馆、戏剧节的小剧场等。下半年乌村项目将提前试开放,乌镇景区客房总数将进一步增加,预计1-2年内将会新增400间客房。乌镇景区即将举办的第三届“乌镇戏剧节”和第二届“世界互联网大会”,将进一步增厚乌镇文化小镇和世界小镇的积淀。

乌镇入住率抢眼,古北水镇季节性效应明显:乌镇主打中端酒店和民宿,平均房价在500元/晚左右,入住率较高,旺季接近100%,上半年总体在70%左右。古北水镇平均房价较高,在800元/晚左右;入住率季节效应明显,上半年平均入住率仅为30%,主要因为古北水镇冬季是淡季,而2015年6至8月期间入住才逐步提升,8月份入住率达到70%-80%。

遨游网主攻精品旅游产品,城市体验店拓布局:遨游网专注于精品化旅游产品,注重网络设计、旅游产品和用户服务,力求满足不同客户的需求。公司积极布局境外目的地服务,成立专业旅拍公司,为客户提供情侣、蜜月、亲子、家庭、闺蜜朋友等主题旅拍服务,丰富产品内容。另外,遨游网推出的“如是户外”品牌,深耕“户外+旅游”,走专业化、精品化、主题化的路线。上半年通过与各地优质龙头品牌旅行社企业合作相继在北京、上海、广州等地合作开设超过300家遨游网+O2O服务中心和城市体验店,进一步拓展了遨游网网络化布局,其中100多家来自合作方,除了精选旅游产品外,还包括诸如培训等管理合作。

维持买入评级:公司旗下乌镇景区已经成为国内景区经营楷模。遨游网在国内在线度假出境游市场中排名第三,在中青旅内部的战略定位已经升级,平台GMV实现快速增长,未来将与中青旅的线下资源展开更多合作,实现O2O闭环销售模式。2015-2017年预计每股收益0.51、0.75、0.94元,维持买入评级。