汉威电子:外延加码GIS,智慧水务再添助力

事项: 汉威电子对外投资公告:公司以受让股权方式投资广东龙泉科技有限公司 51%股权,对应转让价款为 2098万元,广东 龙泉将成为汉威电子的控股子公司。

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南方地下管网GIS 优秀企业-广东龙泉。

广东龙泉科技有限公司始建于1995年,成立以来一直致力于市政GIS(地理信息系统)的研发与应用推广。通过利用3S、工作流、多媒体和虚拟现实等高新技术及手段,广东龙泉为数字水务、数字燃气以及地下综合管线管理等市政工程提供优秀的解决和创新方案。

公司具备较高的资质和丰富的实践经验,在市政外业数据采集、内业数据处理和软件开发与系统集成三个方面拥有优势。业务覆盖武汉、成都、郑州、石家庄等多个城市。承担过“广州市九五科技攻关项目”、水利部“948”项目、“建设部信息化科技示范项目”等多个省部级科技项目,并多次承担德国、阿联酋等国家市政地理信息系统的软件开发和数据项目外包等工作。其客户包括广州市自来水公司、武汉水务集团等日均供水量400万吨以上的大型供水企业,其市场地位可见一斑。

联合龙泉具协同效应,利于汉威市政在全国推广。

广东龙泉在智慧市政市场方面拥有十多年的深厚经验,在南方地下管网GIS 市场具有领先地位。能够与汉威旗下沈阳金建共同形成南北地域性优势。其广州市自来水公司、武汉水务集团等大型供水优质客户,能够为汉威打造智慧市政事业群及开展本地化服务作重要资源补充。

同时,广东龙泉在地下管网数据采集及地下管网检测服务方面也具有一定的优势。在供水领域除GIS 项目之外,还具备承揽普查、勘测、物探等前期准备工程的能力。能够进行泄漏探测和漏点修复等后期运行工程。目前已为深圳水务(宝安)集团、广州市自来水公司、佛山水业集团、新会水务等行业内重要客户提供供水管网查漏服务。广东龙泉能够帮助汉威加强地下管网监测能力,利于汉威在全国范围内取得地下管网项目。

另外,此次投资龙泉,是对汉威“传感器+监测终端+SCADA+GIS+云平台”的智慧市政整体解决方案再次强化。物联核心技术体系的不断完善,有利于其后续在“智慧市政+环保监治+工业安全+居家健康”四大布局剩余的领域中加快复制, 具备积极意义。

本次投资将为汉威智慧水务再添助力。有利于其提升全国水务“智慧化”程度,扩大汉威智慧水务市场用户群体和市场份额。有助于其完善物联网整体解决方案,补全在智慧市政、地下管网、公用事业等行业的产品与服务,强化公司在智慧市政业务的持续发展能力和核心竞争力。与此同时,广东龙泉承诺2015-2018年实现净利润不低于350万元、455万元、592万元和740万元。2019年业绩承诺水平将不低于2018年。投资广东龙泉具有业绩保障,不会对汉威业绩造成拖累。

汉威市政体系渐成,有望显著受益智慧管网广阔市场。

公司已把高新供水打造成样板工程,预计后续将对市场推广形成示范效应。高新供水去年实现净利润700万元,今年上半年即已实现1600万元,增长迅速。同时也印证了公司智慧水务能够有效帮助水司提升经营效率,缩减人员规模,降低运营成本。根据测算,一个日供水20万吨的水厂,其改造费用在3000万左右,全国初步估算有3000多个类似水厂, 其潜在市场空间约1000亿元。且目前国内具备一体化解决方案的上市公司仅汉威电子与积成电子,竞争格局良好,成长潜力大。与此同时,其智慧燃气领域同样具有不亚于水务的广阔空间。汉威智慧市政面对的市场空间巨大,同时公司拥有核心竞争力,前景可期。

对于汉威智慧市政来说,其核心技术体系都是其“传感器+监测终端+SCADA+GIS+云平台”的整体解决方案,因此具备较强可复制性。此次非公开发行募资投入的智慧热力板块,也是基于该体系的延伸。后续汉威将形成燃气+水务+热力三大板块构建而成的市政体系。而更加完善的智慧市政体系,也将进一步增强汉威在地下综合管廊建设项目上的竞争力。在相关政策密集出台,有效投资作用凸显的背景下,地下综合管廊建设将成为下一阶段重要的公共基础建设,而在新一代城市综合管廊建设中,对管网的监测监控服务的需求有望显著上升。汉威具备良好竞争条件,与知名科研机构和大型央企在地下管网试点项目开展合作,后续有望显著受益。

持续看好公司内生加外延发展,物联网平台不断完善。

公司通过持续地内生加外延发展,积极开拓各项业务,不断完善物联网平台的构建。一方面,内生加强精细化内部管理, 完成员工持股激励,提升信息化管控。另一方面,外延继一季度投资汉威公用、汉威智能仪表、开云信息、风向标、德煦智能后,二季度收购英森电气(持股增至85%),投资华夏海纳创投,设立汉威智源,加快、补全物联网产业生态圈构建速度。此次公司投资广东龙泉,是外延发展的又一举措。看好公司内生、外延双线发展战略,物联平台持续得到完善。

公司在气体传感器领域,国内领先。通过外延扩张的方式,不断完善下游物联网应用领域,实现物联网平台化。我们认为,物联网是时代潮流,国内物联网相关公司的巨大价值还未得到充分发掘。公司布局领先,技术完善,后续将把物联成熟体系成功复制到更多领域上,具有巨大潜力。预计公司15-17年实现净利润1.12/1.60/2.19亿元,同比增长95.0%/43.5%/36.3%,对应EPS 0.76/1.09/1.49元,维持公司“买入”评级。