15 年上半年中国神华(601088.CH/人民币17.02; 1088.HK/港币13.84, 持有) H 股净利润同比下滑43%至130 亿人民币,A 股则同比下滑46%至117 亿人民币。业绩符合公司先前发布的业绩快报。
净利润大幅下滑主要是因为今年国内煤炭市场低迷导致公司煤炭销量同比下滑24%及煤价同比下跌14%。虽然自产煤的单位生产成本同比降低8%,但仍不足以抵消售价和销量双双下跌的冲击。而且,发电量和配电量均同比下滑6%,主要是因为今年社会用电需求低迷,另外水电发电量上升进一步挤压火电需求量。
虽然 15 年2 季度平均实现煤价环比下跌6%,但神华的净利润依然环比增长3%至66 亿人民币。这主要是因为煤炭销量增长44%。因公司高度重视下水煤销售,期内下水煤销量更是环比增长90%。因此,物流分部—铁路、港口和航运周转量分别环比增长27%、90%和10%,抵消了煤价下跌的亏损。
我们将在今日的分析师会上收集更多信息。目前暂对该股维持原有的盈利预测和评级。
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