中集安瑞科:油价下行影响产品需求,行业低位出手并购整合

油价下行影响能源装备产品需求,中期业绩下滑。

公司发布2015年中期业绩,上半年实现收入41.6亿元人民币,同比减少17.1%;净利润下滑43.6%至2.9亿元人民币。每股收益为0.15元人民币,同比下降43.8%。中期不派股息。

公司主要从事能源、化工以及液态食品三方面的各类型运输、储存及加工装备设计、开发、制造及销售服务。2015年上半年,公司能源装备业务受国际油价下滑及国内天然气价改等影响,LNG拖车、LNG车载瓶及LNG加气站等相关设备销量和均价都出现不同程度下降,收入同比下滑28.5%至人民币16.7亿元。化工装备业务中,特种罐式集装箱销量提升对冲了部分标准罐式集装箱销量的回落,中期实现收入15.2亿元人民币,同比减少8.6%。液态食品装备同比小幅下滑4.7%至9.8亿元人民币,主要由于该业务以欧元为主经营结算货币,而同期欧元兑人民币贬值造成分部收益下滑。以欧元计算,该业务呈增长状态。

受产品价格下跌影响,公司上半年盈利能力出现小幅下滑,毛利率下滑1.5个百分点至17.0%。净利率由2014年同期的10.8%下滑3.7个百分点至7.1%,主要由于毛利率下降,以及销售费用率和行政费用率小幅提升所致。

收购南通太平洋,布局长期发展空间。

尽管油气行业短期面临挑战,但公司长期看好LNG水上储运及海洋油气模块。公司于8月签订备忘协议,宣布将收购南通太平洋海洋工程有限公司36.69%股权。南通太平洋主要从事C型液罐设计,中小型LEG/LPG/LNG运输船液货系统生产设计,以及海洋油气模块生产设计,拥有领先的研发及制造能力,可为公司目前业务提供互补协同,将现有陆上能源装备业务延伸至海上,构建海陆一体化的天然气净化、液化、存储及运输等服务的发展战略。如若收购完成,公司将持有南通太平洋全部股权。

短期盈利受冲击,将进行海外拓展和新产品研发。

由于油价处于低位,国内重卡等“油改气”不具备经济性,部分能源装备需求将受到压制。受此影响,未来公司将注重海外业务发展及新产品研发。针对能源装备业务,公司将着重挖掘东南亚及俄罗斯的机会,推广CNG产品及加气站系统、LPG球罐及其他装备,加大开发非常规天然气的EPC业务。针对化工装备,公司将促进中欧产品开发计划,去年已开发出符合国际标准的LNG罐式集装箱,并出口美国,今年致力于多种类特种及高端罐式集装箱的研发项目。